超6成货基收益率跌破3% 9月债基表现抢眼

    宏观层面“负利率趋势”正在向货币型基金传导。记者根据Wind数据统计发现，截至9月30日，在已公布最近7日年化收益率(下称7日收益率)的440只货币型基金中，其中268只收益率未能超过3%，占比超6成，而在2年前，货币型基金的平均收益率尚在4%以上。值得一提的是，货基收益率的下滑已经成为一种趋势，9月中旬和下旬，分别有不少于236只和244只货基最近7天年化收益率未超过3%；而进入10月份后，该趋势或仍在持续。

    下滑趋势仍在持续

    据Wind数据显示，截至9月30日，仅有178只货币型基金的最近7日年化收益率超过3%，其中能够超过4%的只有36只；事实上，这一收益已较两年前“钱荒”时的平均水平相差近150个BP（基点，一个基点等于0.01个百分点）。而就在国庆前后，货基7日收益率仍然呈现出下降走势；截至10月7日，已公布最近7日业绩的72只货基中，56只的收益率再次出现下滑，而更有14只货基收益下滑超过50个BP。

    值得一提的是，亦有部分货币型基金的近期收益率维持在较高水平，如中融基金旗下两只货基在9月30日的7日收益率就达到了16.64%和16.39%，而在业内人士看来，部分货基短期收益较高为偶然因素，其年化收益最终仍将围绕政策市场利率水平浮动。

    在业内人士看来，央行去年底开启的降息周期和金融机构的资产荒是当下货基收益普遍下降的主要原因；去年11月以来，1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%。“银行间市场资金面宽松了，但是资产端却缺乏适合的资产，最终导致资产荒，而货币基金为了追求稳健，最终只好牺牲收益。”上海一家大型基金公司运营部经理认为。此外，A股的阶段性低迷也成为促使货币基金收益走低的原因。

    规模越大压力越大

    随着货币基金收益率的下降，部分规模较大的货币型基金产品受到的影响或将更加明显。据Wind数据显示，截至今年6月底，货币基金资产净值规模最大的前5只货基分别为“天弘余额宝”、“工银瑞信货币”、“中银货币”、“华夏现金增利”和“兴全添利宝”。“越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力，这种情况下，货基只能选择更加稳健的投资，进而压低收益。”前述运营部经理指出，“这对规模较大的货币基金影响更加明显。”

    9月份部分规模排名靠前的货基收益率佐证了这一逻辑。数据显示，截至年中规模排名第一达6133.81亿元的余额宝9月份的7日收益率就呈现出不断下滑趋势，其9月上旬的7日收益率尚为3.24%，而在当月中下旬则已低至3.23%和3.10%，而截至10月7日，其7日收益率更是跌破3%，跌至2.96%。

    9月债基表现抢眼

    凯石金融产品研究中心公布的数据显示，9月股票基金整体收跌，普通股基跌0.01％，指数股基跌0.05％；混合基金整体收益持平，偏股型产品平均收益为－0.01％，平衡型产品平均收益为－0.03％。但9月债券基金不仅整体收涨，且各类产品也收涨，其中，纯债基金、一级债基、二级债基平均收益皆为0.01％，指数债基平均收益为0.02％。

    国庆假日期间全球股市大幅反弹，美国加息延后有助于稳定人民币汇率预期，近期外汇成交量大降意味着资金流出放缓，央行净投放将使资金面宽松无忧，货币利率仍将维持低位，债市的潜在配置力量仍未释放完毕，债券型基金配置吸引力仍在。不过，伴随着公司债安全边际下降，利率债的杠杆套息价值凸显，建议优选利率债配比偏高的纯债基金，防止股债跷跷板效应的冲击。

    综合新华社、21世纪经济报道