基金公司经营亮红灯 银华、东方去年净利双双下滑

　　近期，基金公司降薪减酬的消息传出，成为基金公司经营业绩普遍下滑的先行信号。参股基金公司的上市公司披露的年报数据也佐证了这一情况。

    东北证券（000686）今日发布的年报显示，其参股的银华基金公司和控股的东方基金公司在2011年度经营情况均出现不同程度下滑，净利润率同比大幅缩水，其中东方基金去年更是由盈利转为亏损。

    东方基金由盈转亏

    东方基金成为百亿规模左右，小基金公司生存境况恶化的代表。《每日经济新闻》记者了解到，虽然公司规模有限，但东方基金2011年以前连续三个年度仍维持小幅盈利状态，然而却在去年底时开始报亏。

    东北证券持有东方基金公司46%的股份，为其控股股东，其2011年度报告显示，东方基金公司去年实现营业收入1.26亿元，利润总额为-1215.34万元，净利润为-1184.55万元。

    相比2010年，东方基金营业收入减少1321万元，下降9%；净利润减少4193万元，下降近14%。

    资产净值缩水成为东方基金跌落“生存线”之下的主要原因。

    2011年，东方基金管理的资产净值由91亿元下降到82亿元，尤其是为东方基金贡献大量利润的混合型基金缩水较多。

    此外，东方基金去年发行了两只新产品，是其近三年来发行新产品最多的一年 （2010年未发，2009年发行1只），发行成本的上升也成为拖累其利润的原因之一。

    统计显示，2011年末资产管理净值在东方基金以下的小基金公司还有20家，按照东方基金的经营情况看，这些公司或也同样难逃亏损的命运。

    银华基金净利润下滑35%

    与此同时，大型基金公司虽然仍旧依靠固有的体量维持盈利状态，但利润率缩水的程度较小基金公司而言更为惊人。

    银华基金是东北证券参股21%的子公司，去年末其资产管理规模在同业排名第10，属于第一梯队。

    不过东北证券年报显示，2011年银华基金实现营业收入9.72亿元，较前一年下降1.04亿元；净利润2.22亿元，同比减少1.18亿元，降幅高达34.75%。而银华基金去年的净利润率也由此前的31.57%下降到22.8%。

    2011年，由于银华基金旗下偏股型产品业绩不甚理想，其公司资产管理净值由855亿元缩水至651亿元。与此同时，银华基金去年共发行了5只新产品，其中3只为分级基金。

    《每日经济新闻》记者发现，以银河证券对于“有效管理资产净值”（根据基金管理费率、基准管理费率的比例，对资产净值、份额规模进行折算）的统计口径来看，银华基金在规模相近的公司中居前，为536亿元。这意味着银华基金的管理费收入将比华安基金、工银瑞信基金这些实际规模排名在前的公司更高。其利润率的大幅下滑，也由此可折射出更多大型基金公司的境遇。

    值得注意的是，虽然基金公司净利润被削薄，但股东方似乎并未因此而减少红利的提取。东北证券年报显示，银华基金在其报告期内贡献红利4931万元。按东北证券持股比 例计算，在 2011年银华基金共向股东方发放红利2.35亿元，较前一年有所上升。

    据东北证券（000686）今日公布的2011年年报显示，该公司持股的银华基金和东方基金在去年业绩大幅下滑，其中规模较大的银华基金净利环比下降近35%，规模较小的东方基金亏损逾千万。两家公司净利下滑幅度均大幅超过收入降幅。

    东北证券在年报中披露， 2011年，受股市下跌净值缩水影响，银华基金营收全面下滑，实现营业收入9.72 亿元，较2010年下降9.65%；利润总额2.98亿元，环比下降31.91%；净利润2.21亿元，比2010年减少34.75%。

    值得注意的是，银华基金去年利润下滑幅度远远超过收入，使得2011年该公司净利润率仅为22.8%，较2010年显著下降8.77个百分点。这也显示出该公司各项费用出现了较大程度增长，新基金发行竞争激烈、渠道费用高企以及人力资本成本居高不下，或许是基金公司费用不断上涨的主要原因。

    大公司依靠相对殷实的家底在熊市里还能硬撑，小公司则只能无奈接受亏损的现实。东北证券持股46%股份的东方基金在去年实现营业收入1.26亿元，比2010年下降9.47%，收入并没有下降太多，但该公司利润却由2010年的大幅盈利变成2011年的千万亏损。东北证券年报显示，东方基金去年利润总额为负1215万元，净利润亏损1184万元，而在2010年，该公司实现利润总额达4346万元，净利润达3008万元。一年时间业绩大变脸。

    据悉，银华基金注册资本2亿元，东北证券持有其21%的股份。截至2011年底，银华基金总资产10.9亿元，净资产9.31亿元。东方基金总资产1.72亿元，净资产1.31亿元。2011年受股市下跌影响，两家公司公募资产管理规模均显著缩水，截至去年底，银华基金公募基金管理规模为651亿元，排名行业第10位，比2010年缩水204亿元，缩水比例达23.87%。东方基金去年底管理规模仅为82亿元，在66家公司中位居第46名，环比缩水近9%。