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A股首例基金公司提案罢免上市公司董事长惨淡收场。在昨日重庆啤酒临时股东大会上，大成基金提案罢免重啤董事长黄明贵未通过，赞成罢免的仅占2.48%.大成基金在投票前现场发飙讨说法，不过黄明贵表示公司没有操纵股价意图。真相远未水落石出。
昨日业内人士向南都记者表示，从机构投资者对上市公司对决程度之激烈来看，此次事件无疑具有里程碑意义，在之前的“用脚投票”方式之外，机构股东还可以用“积极主义”的方式来行使对公司治理方面的表决权。
此外，从上市公司信息披露、基金风险控制、药品研发风险以及二级市场投资陷阱等方面，该事件都堪称典范，相关各方也都有值得反思的地方。
黄明贵：没有操纵股价意图
在昨日9点30分开始的重庆啤酒罢免董事长黄明贵等议案的股东大会上，出席的股东代表有70人，代表股份约2.6亿股，占公司总股本的54.87%.公司方面，4名独董全部到会，4名监事到会，高管团队亦多数到会。嘉士伯大中华区总裁王克勤为本次股东大会的主持人。
据现场消息人士透露，主持人王克勤宣读股东大会的议案：关于免除黄明贵先生董事职务的议案；关于聘请北京永拓会计师事务所有限责任公司为本公司2011年度内部控制审计机构的议案。
之后，重庆啤酒董事长黄明贵发言解释称，公司13年来对乙肝疫苗的研究，除了商业项目价值考虑，也是为国人谋福利，支持科技创新，乙肝项目试验进行8年，他对项目感情是深厚的，问心无愧。黄明贵还说，疫苗的相关进程也是按照相关规定进行了公布；去年11月27日以后，公司对相关部门进行了协调沟通汇报，努力争取把事情做好，履行了职责。
此外，公司并无操纵股价。
黄明贵表示，股价连续跌停，公司严格按照监管部门的规定，在沟通协调和申请上做了应该做的工作，向监管部门主动做了汇报。公司上市10多年，一贯遵守公司法、证券法，确保公司依法运行，信息披露没问题，公司没有操纵股价意图。
对于安慰剂组应答率数值偏高的问题，黄明贵称，重庆啤酒“乙肝疫苗”项目技术负责人之一的边疆仍然在佳辰生物工作，并称边疆的特长是“产业化”，不过黄明贵没有透露其头衔和从事的工作。
对于重庆啤酒股东提出关于数据真实性的问题，黄明贵回应称其不学医，没有评价资格。安慰组28%的问题，科学数据解读具有复杂性，应当由专家进行解读，关于对照组数据偏高，专家们也正在讨论之中。关于整个试验，是按国家相关规范进行，对于数据最终评价，只有研发团队才能作出。
对于二期临床数据的问题，黄明贵表示，因为目前北部地区的实验数据已经出来了，公司要等浙江地区实验数据出来之后，由相关层面做一个二期临床的研究类的总结报告，在这个报告出来之后，才会考虑是不是要对乙肝疫苗项目进行后续的投资，还是后续的研究。
大成发飙质问交易黑幕
不过黄明贵的发言被打断，大成基金一位身着紫色衣服的男子代表在会场右上角站起来发言，认为上市公司信息披露的真实准确完整性存在诸多失误，对公司治理表示担忧，黄明贵应该负责，公司股票应在有完整研究结果后才能进行交易。
大成基金本次由首席投资官刘明率队参加股东大会。大成基金提出“公司近期信息披露工作出现重大失误，导致公司和广大股东的合法权益受到重大影响。黄明贵先生作为本届董事会董事长，对此负直接领导责任。特提请免去黄明贵先生董事职务。
根据此前大成基金4季报，大成基金的持仓量已由4495万股下降到300万股左右，在此前重庆啤酒股价连续下跌期间，大成基金旗下专户产品或许已将持有的重啤股份多数卖出。
前三名发言的股东都对重庆啤酒提出质问，而第四位股东发言，表示力挺重庆啤酒，并表示媒体报道打压股价。
不过，投票开始后，大成基金有代表离场，最终罢免议案以失败告终，出席会议股东共持股2 .6659亿股，反对2 .587亿股，占投票97 .4353%，21 .5747万股弃权，而支持大成基金罢免议案的赞成票只有659 .5099万股，仅占2.4834%.
是闹剧还是里程碑？
A股首例基金公司提案罢免上市公司董事长终以惨淡收场。
不过，大成基金在此次事件中的表现难免让人质疑。早在去年年底重啤大跌时，大成提出“罢免”议案，会不会以此作为出逃的掩护？
在两大股东持股占优的情况下，或许大成基金早已预料到结局。重啤股东持股分散，持股最大的两家分别为嘉士伯和重啤集团，合计持股超过50%.如两大股东一致投反对票，罢免黄明贵的议案不可能通过。而据消息人士透露，大会现场，重啤董事长黄明贵和嘉士伯总裁王克勤座位紧挨着，说明嘉士伯与重啤关系融洽。而嘉士伯更关心的是啤酒业务，而非疫苗，因此也不会因为疫苗问题投否决票。
不过，“作为A股首例基金公司提案罢免上市公司董事长事件，还是具有里程碑意义”。广州一名不愿透露姓名的医药行业研究员昨日向南都记者表示，虽然重庆啤酒算不上一家很大的上市公司，但此次股东大会将对于中国企业的公司治理和管理层授权具有时代意义。是继续让企业大股东和管理层“随心所欲”，还是规范公司治理专注企业核心价值？机构投资者虽不能直接参与企业经营管理，但能够行使投票权、选举权和罢免权。
机构股东奉行积极主义，机构投资者不再“用脚投票”，而是通过征集代理投票权和提出股东议案等方式积极参与公司治理的行为。广州一名从事证券法律业务多年的蒋姓律师也认为，基金的积极主义代表着未来资本市场的方向，机构股东参与公司治理，主要是基于增进股东的投资价值，而非想要经营投资目标公司。美国已经有这方面的先例，中国的机构投资者可借此为契机，向这个方向发展。
到底谁错了？
“虽然议案失败了，但事件远未结束”。上述研究员表示，大成基金与重庆啤酒从亲密无间到反目成仇，上市公司披露的信息与公募、私募基金重金调研的结果南辕北辙，这让二级市场有理由相信，乙肝疫苗还有太多故事尚未浮现水面。“后面的利益纠葛谁都不知道。至今还不明白事情的真相到底是什么，谁该负主要责任。”
首先，从机构的研究模式和风控体系方面，大成基金应该好好反思自己的投资决策过程，到底是扎实地调研做基础，还是拍脑袋赌一把的投机心作祟。为什么旗下如此多只基金重仓同一只股票，而风控形同虚设。或者是否可以说，重啤的乙肝疫苗研发没有错，错在对这一题材的资金炒作？国内外研发新药的风险都很大，失败率都在90%以上，从这点来看，制药企业没有错。
其二，上市公司业务多元化是否会过犹不及。重啤不好好做啤酒而研究疫苗，而且研究了8年没有结果，难道不用负责吗？在国外，光凭这点恐怕就要引咎辞职了，管理层该为此道歉。
而对于广大投资者来说是个警醒，一些上市公司涉矿、涉及新兴产业，而并非以此作为主营业务，其股票往往就会被二级市场疯炒，而一旦概念破碎，其股价则一泻千里，投资者稍有不慎，便会陷入雷区，因此，中小投资者最好远离这类概念股。
此外，上市公司在信息披露方面也需要进一步规范，1月10日上午，重庆市市长黄奇帆在接受国内18家知名媒体集中采访时就表示，重庆啤酒股价暴涨暴跌，客观上反映了这家公司在信息披露完整性，以及是否规范等方面，还是存在问题。
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