公募错失反弹 券商FOF表现最优

    2011年，市场可谓血雨腥风，全民皆亏。2012年1月，在养老金、新股发行改革、资金面相对充裕、海外释放流动性等消息的刺激下，有色金属、煤炭、银行、券商等大盘股的走强，沪深300全月上涨5.05%，久违的反弹行情使得市场的信心得以提振。

    从各大理财产品来看，只有券商FOF类产品取得了正收益，阳光私募虽然整体负收益，但业绩依然明显优于主动管理型公募基金，医药消费等公私募基金偏爱的板块2012年能否否极泰来成为今年业绩大战的关键因素。

    一月大反弹 几家欢喜几家忧

    2012年1月，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2292.61点，涨93.19点，涨幅为4.24%；深成指收于9303.65点，涨384.83点，涨幅为4.31%，大盘股强于小盘股。中证100上涨6.49%，中证500上涨0.85%。23个申万一级行业13行业上涨，其中，有色金属、采掘、金融服务表现居前，分别为15.42%、8.65%、7.79%，信息设备、医药生物、信息服务表现居后，分别为-4.26%、-5.98%、-6.68%。

    1月，券商FOF取得0.17%的正收益，少于指数型基金的3.77%，也低于债券型和货币型基金，但是相对混合型基金以及股票型基金的负收益，券商FOF已经做得较好。从业绩的分布来看，券商FOF的产品大多集中在-2%—2%之间，占比近80%，跌幅在-4%到-2%的仅有9.3%，没有跌幅超过4%的，这一点要远远好于股票型基金和混合型基金。券商FOF中收益超过2%的占比也要大于股票型和混合型基金。因此从整体分布来看，券商FOF在1月的表现要强于主动管理型基金。

    总体而言，相对基金的仓位限制，FOF产品的仓位更灵活，进可攻退可守，投资的一揽子基金可以做到风险二次分散的作用，适合风险承受能力较小或是无暇管理基金组合的投资者。

    另外据私募排排网统计，截至2012年2月3日，今年1月中旬以来披露最新单位净值的非结构化私募基金共有954只，其平均回报率为-0.81%，跑输沪深300指数达5.86%。但与公募基金相比，回报率仍大幅领先，今年以来，可对比的363只主动管理型偏股基金平均回报率为-1.74%。

    消费医药板块成今年决胜重点

    1月，上证指数涨幅超过4%，股指逼近2300点关口。但基金重兵屯守的食品饮料以及信息技术板块成为领跌品种，市场热点集中在基金前期并不重点配置的有色金属、采掘类行业，这让偏股型基金未能抓住机会，超过2/3的偏股型基金净值继续下跌。金融保险行业的小幅上涨，则是让部分重仓其的基金规避市场部分风险，实现了小幅盈利。

    或许是因为踩中了跌幅较大的信息技术板块，由明星基金王亚伟掌管的华夏大盘精选和华夏策略精选，都未能在1月份实现盈利，不过两只基金亏损都未超过0.7%，排名位于同类型基金中游行列，依然稳定。

    同样，虽然阳光私募普遍看好1月行情，但在1月份却保持着较低的仓位，据私募排排网数据中心调查显示，私募基金1月的平均仓位为40.33%，75%私募的仓位低于50%，其中25%私募仓位在30%以下。反弹行情中，低仓位注定了要跑输大盘。

    而阳光私募看多却操作谨慎的原因主要是由于经过2011年A股大幅下跌后，私募基金经济损失惨重，净值介于0.7—0.8元的私募产品比比皆是，加上市场局势并不完全明朗，为避免清盘风险，私募在操作上不得不以较低仓位来应对不可测风险。

    1月份众多明星私募表现不佳，排名靠后，如刘明达、曾昭雄、徐大成、吕俊、刘鹰、但斌等名字星光熠熠，他们都是消费医药等板块的坚定持有者，这些板块的大幅调整，给他们的净值造成较大的亏损。

    私募对消费医药未来的前景充满信心，认为在经济结构转型中，它们是未来的方向，作为长线的配置品种，短期内的波动不会动摇对它们的信心，经过大幅调整后，消费医药的吸引力也在逐步增加。而在私募排排网最新调查中，消费医药成为私募基金2月最为看好的板块，各有29.17%私募表示重点关注。

    南方日报记者 贾肖明