江汽集团整体上市落地 全部资产并入江淮汽车

   停牌近三个月的江淮汽车10日发布重组预案，公司拟通过向江汽集团全体股东江汽控股、建投投资、实勤投资发行股份的方式吸收合并江汽集团。方案称，江汽集团预估总值为63.98亿元，重组完成后江汽集团全部资产、负债、业务及与业务、资产直接相关的员工并入江淮汽车，江汽集团将予以注销。

   方案显示，此次吸收合并的股份发行价格为10.12元/股，发行股份数量约为6.32亿股，鉴于交易后江汽集团现持有的江淮汽车35.43%比例的股份(4.55亿股)将注销，因此本次交易实际新增股份约为1.77亿股。配套募集资金的发行价格为9.11元/股，发行股份数预计不超过6542.26万股，募集资金的金额不超过5.96亿元，将用于补充上市公司流动资金。

   “江汽集团母公司净资产账面值20.86亿元，预估总值为63.98亿元，预估增值率为206.71%。从目前汽车行业和各自的财务数据来看，这个估值还算合理。”有汽车分析人士10日对《经济参考报》记者表示，整合能否成功，关键要看方案的执行情况和两者之间今后如何协同。

   年报数据显示，截至2013年年末，江淮汽车的总资产为236.72亿元，净资产为68.40亿元，报告期实现营业收入336.20亿元，实现净利润9.17亿元。与此同时，江汽集团的总资产则为335.5亿元，总负债242.4亿元(合并口径，未经审计)，报告期销售收入为382.5亿元。今年4月中旬，江淮汽车集团对外宣布，根据其整体上市安排，申请将安徽省国资委持有的江汽集团70.37%股权无偿划转至江汽控股，并自4月15日起开始停牌。5月这一申请得到安徽省国资委同意。

   此次交易同时，江淮汽车拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份进行配套融资。此次配套募集资金的金额不超过5.96亿元，按照发行底价9.11元/股计算，配套募集资金的发行股份数预计不超过6542.26万股。本次交易完成后，江淮汽车的实际控制人仍为安徽省国资委。公司股票于7月11日复牌。

   江淮汽车表示，本次重组完成后，公司将集整车生产及汽车零部件业务于一体，实现江汽集团汽车相关业务整体上市。一方面，有利于凝聚集团内核心优势资源，获取规模效应，提升上市公司核心竞争力；另一方面，有利于实现集团内企业资源共享和整合，实现采购和生产协同、技术研发协同、市场销售协同以及财务协同等。

   上述分析人士表示，江汽集团的整体上市是在国企改革的大背景下进行的，其成功实施整体上市，对其他国企改革也可起到示范的作用。安徽省国资改革步伐或因江汽集团整体上市的落地，向前迈出一大步。