大众加速盈利的三个因子

博主/ 美国Autos Insider专栏作家Neil Winton

　　作为欧洲最大的汽车制造商，大众汽车在未来2~3年有望利润率提升，这得益于大众在中国的投资，以及其豪华跑车保时捷的强劲市场表现和大众一直大规模投入的高效模块化生产方式。

　　以上观点是在大众宣布第二季度财务报表后投资界给出的反应。今年第二季度，大众的营业利润从2012年同期的45亿美元增长到了45.8亿美元。大众预测全年营业利润仍然是之前定下的153亿美元。

　　德国贝伦贝格银行预计大众汽车在报告了第三季度财务报表后会提升其全年的营业利润预期值。该银行的预计会是164亿美元，因为大众2013年的品牌营业利润率会从2012年的2.7%增加到3%。2014年这一利润应该会达到3.5%。随后是2015年的4%，2016年的4.4%。

　　贝伦贝格分析师Adam Hull认为大众在中国的贸易红利在上升，2013年有望达到35亿美元，提前两年实现规划任务。

　　花旗报告称，2012年8月被大众收购的豪华跑车制造商保时捷已经贡献了大众营业利润的20%。“保时捷将推出的紧凑SUV保时捷Macan将有可能成为大众集团未来增长的主要推动力。尽管在欧洲市场表现不尽如人意，但是大众品牌仍然活力十足，得益于横置发动机模块化平台的全面实施，大众在2014年以后有望收获更大的利润。”花旗银行的分析师PhilipWatkins说。

　　除了大众品牌以外，大众集团还有价格略低的西亚特和斯柯达品牌。MQB是大众集团最新的横置发动机模块化平台，通过在新模块化生产技术上的大量投资，可以降低不同品牌车型的开发费用以及生产环节的制造成本。贝伦贝格数据显示，目前每年有100万辆大众车型受益于横置发动机模块化平台，到2015年会增加到300万辆。

　　花旗的预测是，大众到2013年的营业利润会增加到157亿美元，这主要归功于保时捷和大众品牌车型见涨的市场表现。

　　不过，大众还是被迫调低了今年在美国市场的销量预期，仅为44万辆，这背后主要还是新车的缺失。但在欧洲市场，大众的新高尔夫7销量正在提升，奥迪A3也是一大卖点。明年，奥迪新A3将会引入美国。

　　（编译：贾江伟）

　　《产品可靠性报告》2013年10月刊