社科院专家：没有频繁换手是新三板市场需要的特点

中新经纬8月29日电(宋亚芬) 新三板被视为国家创新战略实施的金融市场支撑，中国多层次资本市场体系市场化改革的突破口。但发展到今天，也有观点认为新三板在流动性、融资功能、投资者数量等方面仍存在诸多短板。

不过，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬认为，这或许是中国新三板市场需要的特点。中国资本市场在相当长的时间里比较多的注重资本交易，不太注重资本形成，留下相当浓的“投机”意味，而新三板恰如资本市场吹来的一股 “清风”，一定程度上代表着资本市场新的发展方向。

李扬是在8月28日举行的中国新三板发展战略高层论坛暨《中国新三板发展报告(2016)》发布会上做出上述表述的。

新三板发展速度出人意料

据李扬介绍，最初考虑成立新三板，主要是为了解决上个世纪资本市场发展中的一些问题，以及在主板市场上退市，但又需要进行交易的机构股份转让的问题。

从2001年到2006年的代办股份转让系统，是这个市场的初始阶段；从2006年开始以中关村为基地发展了中国的新三板，支持创新、创业企业；经过一段时间的试点之后，逐渐扩展到全国主要创新、创业的基地，并于2013年正式确定了今天新三板的市场架构。

“因为创新、创业存在相当大的不确定性，这个市场一开始只是想给在其他的市场没有机会的企业一个出路，让这些不确定性很强的企业也有一个市场进行交易，让投资者多一个选择。”

数据显示，截至8月26日，新三板挂牌公司数量达8877家，总市值突破3.4万亿元。虽然规模和主板市场仍有较大差距，但数量却远远超过主板市场。李扬认为，新三板市场发展非常迅速，这个结果出乎所有人的意料。

新三板是资本市场“清风”

李扬认为，中国资本市场的发展，在相当长的时间里有点跑偏，比较多的注重资本交易，不太注重资本形成。从主板市场的形成过程可以看出，留下相当浓的“投机”意味。“很多企业登陆主板市场不是为了企业的长远发展，而是为了追求股价的变化，大家都在股价的变化中寻求投资收益，这样是不利于资本形成的。”

“因为市场本身是追求股价变化、以交易为导向的，致使监管也误入歧途。如果上市企业和监管层只关注股价的变动，那么，这个市场是需要重新改造的。”

李扬将新三板市场比喻为资本市场吹来的一股“清风”，并认为新三板市场存在的更重要意义在于，它代表着资本市场一些新的发展方向。比如，中国资本市场的功能问题，资本市场是资本形成、资本交易的市场，而新三板的定位和功能都是在促进资本的形成，但促进资本形成的过程中资本市场的交易就不会那么频繁。

“大量公司挂牌了，长期没有交易，没有频繁换手，这或许就是中国新三板市场的特点，也是我们在某种程度上需要的特点。”

李扬表示，中国资本市场流动性非常高，投资者持有上市公司股份的平均时间是两年，而西方是七年。另外，国内很多企业的账龄不到两年，这么快的建立和倒闭谈何创新？又如何发展实体经济？

李扬认为，新三板目前的状态恰恰给了市场喘息之机。让监管方可以慢慢完善自己的机制，让企业有时间去寻找自己的主营业务领域。(中新经纬APP)