4月制造业PMI为什么守住荣枯线

今年一季度，中国经济以开门红完美收官。4月份，作为二季度的开端，又将交出一个什么样的成绩单呢？

国家统计局1日发布了4月份中国制造业和非制造业采购经理指数。其中，制造业采购经理指数为50.1%，连续两个月处于扩张区间。尤其值得注意的是，主要原材料购进价格指数创下近两年新高。

此前，曾有经济学家的预估中值为50.3%。统计局称，4月非制造业保持增长态势但增速略减，从投资情况看，一季度服务业投资增速高于全部投资水平，占比持续提高，服务业市场信心保持稳定。而建筑业业务活动预期指数升至新高，则表明企业对未来市场信心较强。

国泰君安表示，4月官方制造业PMI小幅回调且略低于市场预期，但仍处于荣枯线上。

新订单回落，但处于近18个月次高水平，可能跟3月信贷、投资和订单集中投放有关。4月建筑业活动指数大幅回升，预示投资继续改善。4月地产销售土地购置高增，预示房地产投资继续改善。原材料和产成品库存指数双降，表明这一波经济小周期回升主要受政府稳增长和房地产驱动，企业补库贡献不大，跟市场一度流行的观点不一致。

4月份，我国制造业采购经理指数为50.1%，环比微微回落0.1个百分点，走势平稳。而两个月前，由于节日效应，制造业活动低迷，PMI曾下降到49%的最低点。而目前，这个指数已经连续两个月处于扩张区间，尤其值得注意的是，主要原材料购进价格指数创下近两年新高，这是否意味着宏观经济已经企稳呢？

国务院参事室特约研究员姚景源说：“3月份我们各项指标都明显好于1-2月份，可以推导出二季度会保持一个持续稳中向好的状态。所以，现在看4月份的PMI，也进一步说明了这一点。”

制造业PMI指数中，有两个细分数据需要特别留意。一个是原材料库存指数环比下降0.8个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。另一个与此相对应的数据是，主要原材料购进价格指数为57.6%，环比大幅上升2.3个百分点，创下近两年新高。哪些因素推动原材料库存下降，价格大涨呢？

中国物流与采购联合会副总经济师陈中涛分析：国际市场大宗商品价格也在上涨。钢铁、煤炭行业去产能、去库存，这些利好也带动了国内市场钢材、煤炭等大宗商品价格的上涨。因为原材料价格上涨，企业可能有观望的心态，减少采购，先消化库存。

钢铁、有色金属价格的大幅上涨，说明市场需求旺盛。但也有报道说，这样的背景下，一些关停的钢铁煤炭企业，开始重新恢复生产，这会不会影响我国的去产能进程呢？

姚景源认为，这个问题确实值得关注。“我觉得我们确实还是要看到更深层次，就是尽管这些大宗商品价格有所回升，但是总的来说，我们还是产能过剩这样一个基本状态。所以，去产能还是一项重要任务。”

与此同时，统计局数据显示，4月份，我国非制造业商务活动指数为53.5%，比3月份小幅回落0.3个百分点，持续位于扩张区间，表明我国非制造业继续保持增长态势。其中，建筑业商务活动指数为59.4%，连续两个月回升。建筑业业务活动预期指数为66.7%，比3月上升3个百分点，创下新高。

陈中涛表示，投资加快是建筑业活跃的主要原因。“最近两个月，投资回升还是比较明显的，固定资产投资总额增速也有所提高，新开工项目增速明显加快，房地产开发投资也是回升的。投资加快了，肯定会带动建筑业的上升。”记者曲若柳