地产商跨界造车会顺利吗

□ 岳 倩

日前，华泰汽车通过官方微博对外宣布与房地产公司富力集团达成战略合作，富力集团参股华泰汽车，携手发展新能源汽车产业。在近两年的造车新势力里，不约而同地出现了地产大佬的身影。

地产商为何对投资汽车行业情有独钟，其背后还是基于经济利益的考虑。连续28年来的高速增长、全球第一大汽车市场，不仅让业内信心满满，也让业外各方对这个行业充满信心。对于正处于行业低迷期、难以维系此前高盈利状态的地产商而言，投资汽车市场不失为一个理想的选项。

在目前国家大力推行新能源车的背景下，地产商要想造车必须拿下必要的资质。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，富力之所以选择参股华泰汽车，主要是看中了华泰汽车拥有的新能源汽车生产资质。事实上，此前宝能、恒大都曾通过购买汽车企业股权，切入新能源汽车领域。

持有造车资质的汽车企业和有钱任性的地产商联手，按理来说应该是互利的合作。从数据上看，地产商的投资都是大手笔。2017年，宝能以65亿元收购观致汽车51%的股份，并计划每年投资观致汽车100亿元，要连续投资5年，让汽车行业惊诧不已。随之而来的恒大更是登峰造极，半年花掉3000亿元左右。

但问题在于，地产商瞄准的目标汽车企业在行业内口碑并不如人意。以华泰汽车为例，2018年现金流净值为20.6亿元，期末现金及等价物余额为29亿元，流动负债为260.4亿元，负债合计375.66亿元。富力对华泰的现状并不满意，宣称将开发全新的制造平台和产品，技术也要更新到“富力”级。但是，要想造出打开销路的汽车，又谈何容易，这从已经开始实践的宝能的情况就能看出来。其旗下的联动云（汽车租赁）使观致在短时间内销量大增，但很快又归于困顿，甚至更加艰难。今年以来，宝能渠道危机、工厂危机、供应商危机接连爆发，观致成了烫手山芋。在去年年底，华夏幸福在加入汽车市场不足两年后，铩羽而归。

从这些情况来看，汽车市场并不如地产商所想象的那样，钱能搞定一切。事实上，房地产行业与汽车行业有着鲜明的区别。受中国人的传统思想影响，房地产行业有“刚需”存在；而汽车虽然是大件的消费品，但不是必须品，在经济下行情况下尤其如此。这决定了两个行业的利润率大相径庭。比如，恒大2018年的毛利率36.24%，而中国最赚钱的上汽毛利率仅11.45%。

相对于快建快销滚雪球式增长的房地产模式而言，制造业的成长是一个缓慢的过程，作为汽车行业更是如此，没有长期的积累，就没有品牌和技术竞争力可言。在已经进入淘汰赛的中国市场，新入局者要打通与生产相匹配的市场，难度不小；同时，在汽车这样一个重资产行业，即使前期不赚钱也需要充裕的资金链，来保证持续投入，地产商能否扛得住，值得持续关注。

《中国质量报》