淡水泉上半年95只产品37只跑输沪指 最高收益达25%

中国经济网北京7月11日讯 （记者 李荣 康博） 年初A股市场的反弹行情带动相关基金业绩回暖，虽然4、5月份股市再次经历了一波回调期，但整体来看，无论是公募基金还是私募基金，今年上半年业绩均有所抬升。

根据记者统计，在结束了4月份和5月份的震荡后，6月份A股重拾升势，最终沪指在上半年涨幅达19.45%。与此同时，深证成指、创业板指数更是分别上涨26.78%、20.87%。而据私募排排网统计数据显示，截至6月24日收盘时，所有纳入统计且在6月15日之后有最新净值公布的股票私募产品，上半年以来的平均收益率突破15%，一举扭转了2018年股票私募整体大跌的局面。

不过，虽然私募基金整体上普遍收益为正，但一向靠绝对收益生存的私募行业如果对标沪指涨幅来看，却有不少公司都略显逊色。根据中国经济网记者统计，淡水泉(北京)投资管理有限公司（以下简称：“淡水泉投资”）旗下产品虽然今年上半年整体表现不俗，但还是有不少产品的涨幅都落后指数，甚至是亏损。

比如今年内新成立的瑞智精选淡水泉A期，该基金成立于2019年3月29日，仅仅三个月的时间，至上半年底时该基金已亏损3.36%，其累计单位净值为0.9664元。

私募排排网数据显示，瑞智精选淡水泉A期建仓速度较为迅速，在今年4月初股市回调之际，该基金便跟随大盘走势略有下跌，且整体来看，其净值走势与沪深300走势较为相似，均在4月份与5月份呈走低趋势，又在6月份有所反弹。瑞智精选淡水泉A期的最大历史回撤出现在6月6日，当日其回撤为-8.89%。很明显，其目前的业绩亏损，是受到短线高位建仓的影响。

除了上述亏损基金以外，淡水泉投资旗下还有6只基金上半年涨幅不足10%，远远低于股票型私募产品的平均收益率，且主要集中在淡水泉信泉系列产品。而淡水泉投资旗下跑输沪指上半年涨幅的产品更是多达37只。

以淡水泉信泉7期为例，从最新截止到6月10日的业绩看，该基金上半年的收益率仅为8.94%。淡水泉信泉7期成立于2017年7月20日，在2017年下半年，受益于蓝筹行情爆发，沪深300涨势强劲，该基金净值也随之增长，但是其增长幅度却远低于沪深300涨幅。进入2018年后，股市陷入震荡回调期，淡水泉信泉7期也未能幸免，2018年期间其净值不断亏损，到2018年年底时其亏损幅度为25.48%。

直到2019年初，在股市回暖的带动下，淡水泉信泉7期净值开始反弹，且整个一季度涨势较好，但自4月份以来，该基金净值再次走低，截至其最新净值更新日期6月10日，该基金的累计单位净值为0.8458元。

从历史回撤来看，在2018年上半年及之前，淡水泉信泉7期的回撤控制能力较强，但自2018年6月以来，该基金的净值回撤幅度不断扩大，其最大历史回撤出现在2019年1月10日，最大历史回撤为-29.01%。

值得关注的是，淡水泉投资旗下共有10只基金累计单位净值跌破1元，而这些累计业绩表现不佳的基金也主要集中在淡水泉信泉系列产品，其中，累计亏损最多的是淡水泉信泉5期和3期，截至6月10日收盘，这2只基金的累计单位净值仅余0.8437元。

Wind数据显示，淡水泉投资旗下大部分基金均由赵军掌舵，而赵军正是淡水泉投资的创始人。资料显示，赵军1999年加入中信证券，担任资产管理部分析师；2000年转投嘉实基金管理公司，历任基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理。2007年6月，赵军离开嘉实，并携手原嘉实的六位同事一起创立淡水泉投资。

淡水泉的投资理念是基本面驱动的逆向投资，认为股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的，公司团队更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”，越是不被看好的投资，公司越是加强对其基本面的研究，以期先于市场发现投资机会。

今年初，随着A股的上涨，淡水泉投资表示，一方面减持了上行空间较小或基本面确定性偏低的个股，另一面加仓了具有高成长性的科技类及高端制造类股票。在今年二月份时，淡水泉投资表示，对2019年的经济和市场运行有乐观预期，现在是典型的配置权益类资产的良好环境。

根据媒体报道，从淡水泉投资旗下产品持仓变化来看，今年1月份淡水泉投资小幅加仓金融、工业；减仓信息技术、医疗保健。从仓位上看，淡水泉1月仓位依旧保持在90%以上，其中前十大重仓占比为45.1%，主要配置了信息技术、材料、医疗保健等板块。从持仓股票的市值来看，1月淡水泉持有100-300亿元市值的中盘股的占比达到50%以上，流动性比较好的大盘股占比达到15%-20%。

在具体个股上，根据中国经济网记者了解的情况，淡水泉旗下的投资精英之淡水泉一季度新进了中国武夷、新大陆和生物股份，并加仓了水晶光电、驰宏锌锗，减持了华天科技。不过中国武夷一季度股价上涨25.71%之后，在二季度就下跌了20.45%，进入三季度继续低位震荡，生物股份一季度股价上涨7.11%以后，又在二季度下跌了11.75%，淡水泉在一季度新进的三只个股短线已经折戟两只。

而淡水泉一季度加仓的水晶光电，股价在二季度回撤了一半。不过相比早在2017年四季度新进时的股价，目前依然浮亏不少。