专家：中国科创板在做空机制上应有更多突破

中新社北京4月1日电 (王庆凯)中国国家金融与发展实验室高级研究员尹中立1日在国家金融与发展实验室年会(2019)上表示，从成熟的股票市场经验看，做空机制的建立是市场定价机制中不可或缺的组成部分，中国科创板在做空机制上应该有更多的突破。

尹中立表示，通过对已经出台的有关科创板的制度设计与现行的A股市场的制度进行比较，可以清楚地看出科创板无论是在新股发行制度、交易制度还是在退市制度诸方面都对现行A股市场制度进行了大刀阔斧的改革。

在股市的制度设计中，新股发行制度十分重要，它关系到上市公司的质量。尹中立表示，科创板的IPO制度不仅要避免用财务指标筛选公司的弊端，也要防止权力寻租或者其他损害投资者利益的行为出现，因此设计了“跟投”制度，这是科创板的重大制度创新。

尹中立解释称，“跟投”制度是指投资银行在保荐一家公司上市过程中需要按照IPO的定价认购2%至5%比例的新股。这一制度设计强化了投资银行在保荐上市公司过程中的责任，有效解决了IPO的定价难题。而定价本就是股市的核心所在。

但科创板毕竟是一个新的改革尝试，还存在需要完善之处。尹中立表示，从成熟的股票市场经验看，做空机制的建立是市场定价机制中不可或缺的组成部分，中国科创板在做空机制上应该有更多的突破。

“建立做空机制本质上是以投机遏制投机。”尹中立表示，香港股票市场一旦股价被高估就会招致市场做空，很少出现股票长期偏离基本面的情况。事实证明，以投机遏制投机比通过加强监管遏制投机更有效。(完)