专家预计3月起CPI通胀率可能再度下降

   昨天，央行发布的最新数据显示，2016年1月人民币贷款增加2.51万亿元，创历史新高，远高于去年1月的1.47万亿元和上个月的5978万亿元。不过，专家普遍认为，1月的一次性影响因素较多，2月货币及信贷数据将不会持续超预期，因此货币政策还需要保持宽松态势。

   央行数据显示，1月末，广义货币(M2)余额141.63万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点；狭义货币(M1)余额41.27万亿元,同比增长18.6%，增速分别比上月末和去年同期高3.4个和8.1个百分点。

   澳新银行大中华区首席经济师刘利刚认为，1月新增人民币贷款大幅上升的主要原因包括三个方面。首先，新增人民币贷款变化具有较强的季节因素，由于企业多在年初启动新项目，银行开始下放贷款额度，一般1月人民币贷款出现较大幅增长。由于今年农历新年从2月8日开始，早于去年的2月19日，新增人民币贷款可能也受到前置效应的影响。其次，由于1月人民币贬值预期大幅上升，人民币贷款利率下降而美元贷款利率上升，企业可能开始将美元债转换成人民币贷款。社会融资总额的数据显示，人民币贷款上升了2.5万亿元，而外币贷款则下降了1720亿元。同时，由于市场普遍预期今年货币政策将进一步放松，市场利率将进一步走低，银行可能提前投放贷款以锁定较高的贷款利率。

   刘利刚认为，由于资本持续外流，央行需下调存款准备金率来为市场注入流动性。与此同时，经济的融资成本仍处于高位，特别是对于中小企业而言。他预计，第一季度央行将降准50个基点，这将给市场注入约6500亿元的流动性。

   中金公司昨天发布的研报称，当下宏观政策的重心应继续向需求端管理倾斜，以进一步缓解市场对经济增长失速和人民币贬值的担心。

   高盛/高华首席中国经济学家宋宇昨天表示，1月份广义信贷和货币数据总体有利于内需增长，但其对总需求的推动至少将因为出口增长非常疲弱而有所抵消。宋宇预计这将是一个短期现象，预计3月份开始CPI通胀率将再度下降。（记者　程婕）