1月基金惨淡收场 光大保德信亏12%垫底股基

    进入2011年，A股市场依旧在震荡中延续着去年12月以来的弱势格局，个股的跌幅远远大于指数，1月中旬由于受到准备金率上调的影响，股指又再度大幅下挫。1月份市场的起起伏伏不仅给股民，也给基金的投资者造成了损失，1月份仅13只基金跑赢指数。刚刚结束的兔年第一周，众基金皆猛然翻身，纷纷亮出正收益。不过，在目前的市场环境下，这种“开门红”的好势头能否延续仍需经受考验。

    仅13只基金1月跑赢指数

   根据好买基金研究中心统计显示，1月份主动管理型的偏股型基金表现要弱于指数型基金。作为惟一幸存的正收益类基金，货币型基金实现微幅的正收益，净值平均涨幅为0.24%，比去年12月有所提升。而除此之外，其他的七类基金表现都相当惨淡，股票型基金的平均净值增长率为-5.47%，混合型 基 金 为- 4 .86%， 指 数 型 基 金 为-1.65%。债券市场虽有小幅反弹，但受到股市低迷、新股频频破发的影响，债券型基金净值跌幅较大，平均下跌1.09%；在海外市场表现较为稳健的QD II业绩相比A股市场的基金出色，但净值也还是平均下跌1.33%。

   而从具体基金产品来看，根据统计，1月份只有13只基金跑赢上证指数，其中部分重仓高铁、水利板块的基金表现相对抢眼。

   股票型基金中1月份业绩跌幅超过10%的有光大保德信中小盘、上投摩根中小盘和大摩领先优势，分别为-12.08%、-10.05%和-10.05%。相比之下，南方隆元产业主题的业绩较为领先，8.86%的业绩明显高于排名第二名；混合型基金中，长城久恒、泰达宏利风险预算、富国天瑞强势位于前三位，涨幅分别为3.48%、-0.42%、-0.42%，而华商动态阿尔法、中海优质成长的净值跌幅较大，分别为-10.01%和-9.83%。

    由于1月份全球大部分市场尤其是欧美市场表现强于A股，Q DII基金中主要投资于欧美市场的基金表现较好。国泰纳斯达克100、华夏全球精选位于净值涨幅前列，涨幅分别为2.14%、0.56%，而表现相对弱的QD II产品为国投瑞银新兴市场、工银瑞信全球精选和汇添富亚澳精选，跌幅分别为-3.68%、-3.27%、-2.92%。

   债券型基金在1月份也很受伤，股市下跌和新股破发的打击使得仅有不足20%的债券型基金实现正收益。此外，传统封闭式基金中，仅有重仓重型机械相关个股的基金开元全月净值上涨5.43%，从业绩排名来看，基金泰和、基金丰和、基金银丰位于跌幅前三，分别下跌8.87%、8 .79%、8.16%。

    仓位小幅上升 换仓蓝筹进行时

   根据民生证券监测数据显示，截至2月11日，主动型股票方向基金平均仓位为85.69%，与上一周(1月28日)的平均仓位84.21%相比，上升1.48个百分点，其中主动加仓1.06%。股票型基金仓位则由前一周的87.82%升至上周的89.26%，其中主动 加 仓1 .10%； 偏 股 型 基 金 仓 位 由83 .45%升至85 .04%，其中主动加仓1.14%；平衡型基金仓位由74 .53%降至75.86%，其中主动加仓0.77%。

   基金近期的加仓行为却与一份来自莫尼塔公司的最新一期公募基金经理调研报告有所不一致。根据莫尼塔公司的报告显示，50%的受访公募基金经理对未来一个月大盘走势表示悲观，与上月相比大幅上升，主要原因是担心通胀上升带来的政策压力；仅有8.3%的受访对象看好未来一个月大盘走势，与上月相比大幅下降；另有41.7%的受访对象表示看不清，与上月相比基本持平。在对未来六个月大盘走势的看法上，33.3%的公募基金经理持乐观态度，与上月相比下降；50%的受访对象认为未来六个月市场走势为震荡行情，与上月相比上升；另有16.7%的受访对象较为悲观，与上月相比持平。

   尽管基金经理们的言行难以捉摸，但从其近期增配、减配的行业中投资者也可揣度他们的心思。根据民生证券基金行业配置指数数据，上周基金增配的行业主要有医药生物、食品饮料、批发零售、交通运输等，减配的行业主要有采掘、石油化工、建筑、综合类等。值得关注的是，房地产、金融保险等行业的配置指数也在上周出现拐点，说明基金开始增配房地产、金融保险等行业，根据测算，79.31%的基金增配房地产业、84.76%的基金增配金融保险业。

   此外，好买基金研究中心在近期发布的一份报告中还指出，大盘股和小盘股和基金业绩的相关度均在提高，但和大盘股的相关度上升更快，其对基金净值的影响在2011年显著提高。究其原因，分析师认为一方面是由于基金整体仓位的提高，再就是当前基金相对提高了大盘股的配置，换仓蓝筹的行动正在进行。

    兔年首周反转 短期低仓观望

   1月份的惨败在兔年的首周有了微幅的反转，绝大部分偏股型基金的净值上涨，且超过90%的基金业绩跑赢上证指数。究其原因，好买基金研究中心分析认为，从上周的市场格局和偏股型基金的业绩表现来看，基金偏重投资中小盘股的格局仍然延续。数据显示，上周汽车、家电、农林牧渔等板块表现强势，一些重仓这些板块相关个股的基金业绩自然取得了不错的收益；指数型基金中，代表小盘股的指数基金表现较好；债券型基金受益于股市上涨，大部分也在上周实现了正收益；不过，由于近期亚太市场较弱，投资于这些新兴市场的QD II基金整体表现不佳，但一些投资于成熟市场比例较高的基金仍然取得了正收益。

   不过，众基金业绩回升的持续性仍旧是不确定的，市场人士提醒投资者不宜过分乐观，建议短期内低仓观望。

   好买基金研究中心认为，从1月26日开始的这一轮反弹是11月中旬大幅下跌以来持续时间最长、涨幅最大的一次，主要是受益于房产税、加息等利空消息短期已基本得到消化，前期超跌股重新得到部分资金的青睐；此外，房地产限购政策及房产税出台后，可能已促使部分炒房资金短期转移战场，对股票市场也起到一定的提振作用。但是目前的经济基本面和政策面并不支持大的行情，反弹的高度或有限。并且在目前央票利率倒挂仍较严重的情况下，通过发行央票来回收流动性效果不佳，不排除央行通过再次提高存款准备金率来进行对冲。总体来看，在政策大背景偏紧的情况下，投资者不宜过分乐观，前期仓位较高的投资者可先获利了结，适当降低仓位观望。韦夏怡