东方铁塔新联电子首日难有表现

    分析师认为，新联电子今日上市走势或优于东方铁塔

    商报记者 林蓓

   东方铁塔（００２５４５）、新联电子（００２５４６）两只中小板新股今日上市。对于网上中签率高达１０．１１％的东方铁塔，分析师并不太看好。分析师认为，新联电子的首日表现会优于东方铁塔，但也难有大行情。不过，东方铁塔的成长性好于新联电子。

    东方铁塔（002545）

    市场占有率会进一步提高

   东方铁塔的首发价格为３９．４９元，山西证券给出了最低预测价格３５．４－４１．３元，国泰君安则给出了最高预测价格５５－６１．９元。

   山西证券分析师赵红看好东方铁塔未来的发展前景和行业的增长空间。她表示，东方铁塔产品主要应用于涉及国计民生的国家或地方大型重点工程，承接了众多大型经典示范工程，公司的主要产品钢结构和铁塔类产品，将充分受益下游行业景气上升。募投项目投产后东方铁塔的市场占有率会跟随产能扩张进一步提高。

    赵红预计：“２０１０－２０１２年东方铁塔实现净利润２．０４亿元、２．８９亿元和３．７８亿元，摊薄后的每股收益１．１８元、１．６７元和２．１８元。选取Ａ股上市公司中从事钢结构和铁塔生产的同类企业作为可比公司，２０１０年市盈率均值在３５倍左右，给予该公司估值３０－３５倍，公司股价合理价值区间在３５．４－４１．３元，对应２０１１年市盈率在２１－２４．７倍。”

   国泰君安研究员韩其成认为，东方铁塔未来增长主要来自于火电厂、核电站、石化、民用钢结构等多个领域，是少有的多领域发展企业。预计该新股上市首日的价格区间为５５－６１．９元。

   海通证券和中原证券分别给予３６．４４－４２．７７元和４０．７５－５２．１６元的预测区间。

    新联电子（002546）

    总体收入增速维持４０％

   新联电子的发行价格为３３．８元。银河证券给出了２９．３７－３１．４６元的最低预测价格区间，国泰君安则给出了５２．４４－５５．２元的最高预测价格区间。

   银河证券分析师邹序元表示，新联电子将通过募集资金巩固近三年２３０Ｍ专网终端超过２０％市场占有率的优势地位，并把公网终端市场占有率从２００９年的３％提高到２０１０年的１０％，到２０１５年扩大到３０％。同时抢占采集器市场，力争把市场占有率从２０１０年的３％提高到２０１５年的１０％。

   “预测新联电子２０１０－２０１２年营业收入分别为２．９７亿元、３．８９亿元和４．９３亿元，归属母公司净利润分别为０．７５亿元、０．８８亿元和１．１６亿元，对应的每股收益分别为０．９元、１．０５元和１．３８元。”邹序元预测：“结合Ａ股市场上可比公司科陆电子（００２１２１）和浩宁达（００２３５６）的估值，新联电子合理的２０１１年市盈率估值为２８－３０倍，对应的合理估值区间为２９．３７－３１．４６元。”

   国泰君安研究员康凯认为新联电子优势突出，看好该公司的专网和公网终端。“新联电子的公网终端占比从２００７年的１３％提高到２０１０年前三季度的２９％，２３０Ｍ专网和公网合计占比高达８６％。”

   康凯分析表示：“考虑行业在未来两至三年内维持３０％的增长，新联电子在２３０Ｍ专网终端保持３０％份额，在公网终端份额从１０％提升至２０％，则总体收入能维持４０％左右的增速。预测新联电子２０１０和２０１１年的净利润分别为０．８２亿元、１．１７亿元，摊薄后的每股收益分别为０．９８元和１．３９元。上市后合理价格区间为５２．４４－５５．２元。”

   东莞证券、民族证券和海通证券分别给予３２－３４元、３８－４４元以及３４．２－３９．９元的预测价格。