上市公司现金分红仍“吝啬”

    本报讯 尽管上市公司高送转屡现“大红包”，但真正派现起来却显得很吝啬。据Wind数据统计显示，截至昨日两市共有61家公司披露了年报，这其中有52家公司披露了分红预案，而细分来看也只有36家公司打算派现。

   “派现才是实质性利好，”昨日中邮证券策略研究员程毅敏对记者表示，“那是上市公司掏真金白银的，高送转就是数字游戏。从理论上说，上市公司送股后，投资者市值并没有增加，但大家还是喜欢，主要就是冲着填权行情。”

   事实上，公积金转增股本虽然在年报披露中被放在利润分配情况中，但严格来看，资本公积金来源于股本溢价、接受捐赠实物资产、投入资本汇兑损益、法定财产重估增值以及投资准备金等，与公司经营业绩关系不大，转增股本的实质也是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响，更谈不上对公司利润的分配。

   记者注意到，36家打算派现的公司中，有7家公司派现的金额还不如2009年，这其中就包括华茂股份、永新股份、国电南瑞、联化科技、徐工机械、大洋电机和上海佳豪，这其中上海佳豪2009年打算每股派0.6元，2010年则缩水至每股派0.3元；除去这些派现力度不如2009年的，还有10家公司此前连续三年都没有现金分红（除2010年以外），而目前则有了分红打算，分别包括大富科技、华平股份、富春环保、五洲明珠、双塔食品、三安光电、双龙股份、武汉中商、西南合成和滨化股份。

   有意思的是，横店东磁、常林股份、陕国投A、江南高纤、林海股份、江特电机、华茂股份和天药股份均提出了“迷你分红”，上述8家公司拟每股派现不到0.1元，这也许是再融资规定下的无奈之举。根据2008年10月修改的上市公司现金分红规定，证监会对上市公司再融资的净资产收益率指标降低，但对派现要求提高，“最近三年以现金方式累计分配不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。”

   不过相比“对外”的吝啬，上市公司“对内”却很大方。根据聚源数据统计的资料显示，截至昨日59家公司（有可比数据）中，有50家公司高管的薪酬较2009年出现了上涨，这其中涨幅超过50%的有中弘地产、S*ST圣方、大元股份、酒钢宏兴、ST唐陶、方兴科技、*ST张股和星河生物。中弘地产的高管薪酬涨幅最大为，同比多增了3倍以上；S*ST圣方的高管薪酬涨幅次之，为2倍以上。

   但这8家公司中，S*ST圣方、ST唐陶、*ST张股、大元股份和方兴科技是“一毛不拔”，而星河生物、中弘地产和酒钢宏兴尽管有分红预案，但也没有派现打算。

   显然，这种“对外”吝啬，“对内”大方凸现了现阶段制度中的瑕疵。程毅敏就表示，虽然说关于现金分红这块把比例提高了，但对那些短期内无公开再融资要求的上市公司却缺少约束力。“而且采用累计分配的方式，那么如果哪个公司想融资了，就可以突击分红，这也存在不完善，这种重融资轻回报的现象会打击长期投资的信心”。

    记者  刘扬