富龙热电隔年亏损避免ST

    本报讯 昨日，富龙热电(600068)发布亏损年报，成为两市发布年报的首家亏损公司。纵观公司近年来在“亏损-盈利-亏损”的循环，不难发现其高超的规避ST的技巧。

   富龙热电披露的年报显示，公司2010年营业收入3.98亿元，净利润-5074万元，同比下降164%。富龙热电称，由于周边市场煤价较高，而相对低廉的煤炭受运距影响不能内运，导致旗下赤峰富龙热电厂亏损问题突出……富龙热力公司供热管网老化腐蚀，严重影响供热效果。

   2009年，富龙热电实现7875万元的净利润。但盈利并不是公司业绩回暖带来的结果，而是因为转让了富龙路桥投资公司和赤峰富龙化工公司股权，实现了1.58亿元的一次性收益。再往前推一年，2008年公司亏损高达1.34亿元。

   “公司08年亏损，09年卖资产将业绩做正，10年再亏损，这样‘调剂’业绩很讨巧，可以避免被ST。如果09年不是通过变卖资产盈利，公司将连续三年报亏，有可能被暂停上市。”一资深私募人士表示。

   2010年，不少投资者都是寄希望于公司重组缓解业绩压力，不过重组几经周折，进展缓慢。2003年，公司以热电业务为主业的富龙热电置出了大部分热电资产，置入了房地产类资产。两年后，又以房产项目盈利前景不明朗为由，置出房地产资产，收回了当初置换出去的部分热电资产。到了2008年，公司与兴业集团、富龙集团三方签署了“重大资产置换的框架协议”，计划由热电企业变身为矿产资源类企业。不过该份重组方案却是一波三折——2008年11月，兴业集团通知富龙热电，受近期有色金属市场价格持续大幅下跌的影响，重组预案中拟置入资产的盈利能力大幅下降，无法达到盈利预测水平，重组方案被迫中止。

   而时隔两年，富龙热电2010年5月再次与兴业集团达成了重组协议。但截至目前，这一重组方案仍有待监管部门核准，而寄希望于重组扭亏业绩的期待也化为“泡影”。

    此外，08年与10年两份重组方案也引发了市场的质疑。

   2010年重组方案中，置入资产为兴业集团拥有的五家采选、冶炼企业。相对2008年的重组方案而言，置入资产少了东乌珠穆沁旗天贺矿业公司和赤峰储源矿业公司的49%资产。不过，2008年方案中采矿权预估值为16.66亿元。与此对比，2010年重组方案中拟置入资产预估时则采用了成本法进行预估，预估值为18.09亿元。“2010年置入资产少于08年的重组方案，但预估值却反而增值不少，这是何道理？”有市场人士对此提出质疑。

   而富龙热电2010年5月25日公布的重组方案显示，借壳方内蒙古兴业集团08年、09已经连续两年亏损。

    记者  张曌