知情人士曝今年至少亏损5亿 江苏索普资产注入短期难成行

    知情人士曝今年至少亏损5亿 江苏索普资产注入短期难成行

    □ 本报记者 曹卫新

    金融危机的爆发，撼动了国内最大的醋酸生产企业——江苏索普（集团）有限公司。

   近日，记者从知情人士处了解到，金融危机爆发后，索普集团效益一直不好。2009年，在加入调整因素的情况下，集团公司勉强盈利5000多万元；2010年，受累于项目的投资损耗，以及原材料成本的上升、醋酸售价的剧烈波动，索普集团至少亏损5亿元。

   面对集团公司2010年将巨额亏损的消息，行业内分析师表示，如果集团亏损消息确切，市场所预期的集团整体上市一事将受制，短期内难以成行。

    上市公司盈利能力差

    亟待资产注入

   索普集团是目前国内最大的醋酸生产企业。有数据显示，公司醋酸业务占有国内市场30%的市场份额。1996年，索普集团将ADC发泡剂、漂粉精和烧碱生产系统等剥离出来，与镇江硫酸厂等公司共同发起筹建江苏索普化工股份有限公司（600746·SH）。

   目前，江苏索普业务主要有两大块，烧碱和ADC发泡剂。据介绍，烧碱属于高耗能行业，成本高毛利率很低，能维持在7%-8%就不错了，基本上都是负的。反过来说，只能靠ADC发泡剂盈利。但ADC发泡剂的环保成本较高，每吨产品要多增加2000多元钱的成本，按照今年17000元的售价，其中11%是环保成本。在经历了1998年业绩巅峰后，公司在2004年前后出现困难，基本上微利。2008年江苏索普出现亏损，2009年盈利2394.68万元，今年1-9月份，公司盈利982.92万元。

   业绩的低迷使得公司每股未分配利润始终保持低位，江苏索普也因此连续10年没有对投资者分红。可以看出，如果索普集团能将优质资产注入上市公司，江苏索普无疑将脱胎换骨，对于江苏索普股价而言也将是强劲支撑。

    集团业绩欠佳

    整体上市道路崎岖

    而有关江苏索普集团将整体上市的消息在2005年就传开了。

   据知情人士透露，2005年12月，正值集团公司改制，索普集团与镇江市政府签订了合同，由公司经营层和全体中层干部出资5000万元成立镇江华普投资有限公司。按照镇江市委、市政府的战略部署，集团公司必需达到一定的利润指标；且5年内必须完成45亿元的项目投资，才能由国资委最终批准，将剩余股份划转给镇江华普公司，使华普公司持股比例提高至27%。

   时任中原证券研究员的王向升认为，决定江苏索普获得资产注入的关键，在于集团股权激励的进展情况。股权激励完成前，“集团管理层缺乏整体上市的动力”。

   2009年10月17日，江苏索普发布了一则公告，宣布集团增资扩股事宜实施完毕，集团公司的股权结构变更为镇江市国资委持股73%，华普投资持股27%。

   股权激励计划实施完成后，记者随后采访了一位一直关注索普集团整体上市的专家，他表示，集团整体上市的事儿成行的可能性仍不大。问及缘由，该人士表示，集团最近几年的业绩恐怕跟不上。

    预估盈利2亿实则预亏5亿

    整体上市落空？

    很快，记者在随后的采访中验证了上述专家对集团公司业绩的担忧。

   相关人士透露，2009年改制完毕后，集团公司曾预估今年能做到2个亿的盈利，结果现在不但没有盈利，反而出现了大额的亏损。

   据介绍，2009年索普集团向普莱克斯采购了一套8万吨空分装置，投资一个甲醇项目，当时公司想的比较乐观，预计整个集团盈利至少在2个亿。然而没想到项目上马后，出现了一个致命的问题。由于空分设备在运行过程中运行速率高，磨损较大，最终导致齿轮损坏，装备停车43天。光这一块就损失2个亿。

   另外一项是装置上涉及的管道材料，集团公司选择的是水泥浆工艺，在工艺条件改变的情况下，管道的材质沿用了老的材质，结果是基本上每隔13天，最多两个星期就要停机更换一次管道，停车一次损耗在600万-1000万不等，因为这个原因停车超过15次，至少损失1个亿。

   再加上煤炭的涨价，去年煤炭到厂价为560元，今年790元，每吨多了230块钱，一年集团公司要用到200万吨煤，光这块又多了2个亿。再算上醋酸产品价格的剧烈波动，去年醋酸出厂价格在3500-3600元之间，今年最低2300元左右，直到11月份才略有回升，到了3000元/吨。

   该知情人士表示，集团整体上市这块现在不是不想做，而是做不起来。该人士表示，从比较客观的评价来看，醋酸这个产品在一两年内能涨多高，可能性几乎没有，但如果说在现有的基础上能再高一点点，到3300元/吨，厂家之间拼的就是一个原材料成本，最多在盈亏平衡上下波动一点点。化工行业内一位分析师在接受采访中也表示，受制于集团公司的亏损，整体上市一事短期内恐难成行。