基金遭遇赎回了吗？

    本报讯 随着A股市场高位震荡，基金营销经理的压力也陡然增加，尤其是下半年以来成立的次新基金，也有被赎回的可能。

   从上交所披露的ETF申赎情况看，上周，50ETF和180ETF分别净赎回7.18亿份和21.51亿份，显示出较强的逃顶动能。此外，南京的一位基金销售经理告诉记者，由于新基金往往把首次募集金额视为相互比拼的砝码，因此，大资金甚至是机构资金的介入成为重要的申购力量。由于这部分资金对安全性要求高，也最容易“择机而逃”。

   据Wind资讯统计显示，7、8月份共有13只股票型基金、2只混合型基金新发，募集份额分别为246.44亿份和82.33亿份。从开放申赎起始日期看，有12只股基，207.35亿份基金份额选择在10月中旬前后开放申购和赎回。其中，诺安主题精选、金元比联消费主题、国泰价值经典等基金在成立不足一个月后即打开申赎。江海证券研究员指出，新基金成立后，一般有3个月的封闭期，提前开放申赎，主要是基于市场向好，吸引资金的考虑，但早开放也是一把双刃剑，若短期市场出现较大的不确定性，也会影响申购资金的去留。

   从市场表现看，由于8月份成立新基金恰逢7月份底部启动，因此“买新”资金表现稳健，9—10月份，大盘上涨12.89%的同时，次新基金也为投资者带来正回报。不过，自沪指上攻3200点不利，跌至2900点一线后，8月份成立的新基也出现了“破发”的现象，其中国泰价值经典11月17日的净值为0.977元，较本月11日的最高净值1.057元下跌7.56%，而金元比联主题消费周三也重挫4个点以上，迅速回落到1元面值以下。

   该研究员还表示，由于购新基金的投资者情绪化波动明显，次新基金赎回压力往往大于老基金；但就老基金而言，赎回压力往往来自于获利回吐，以及补仓后，保本资金的整体出局。

   三季度，近九成偏股型基金跑赢大盘的同时，偏股型基金份额不增反减；剔除三季度新设立的主动股票混合型基金229.41亿份，以及三季度新募集成立的指数型新基金71.93亿份，实际三季度偏股型基金净赎回728.85亿份，使得偏股型基金总份额环比二季度下降4％。

   值得注意的是，基金申赎的开放期和基金的建仓完成期并不等同，因此，下半年成立的次新基金尚有3—6个月的时间，通过仓位的调整来规避市场的风险，但老基金仓位上浮至85%以后，就很难有进一步的动作，只能是优化股票组合。

   统计进一步显示，10月份沪指上扬12.17%，但股票型基金仓位并没有显著提高。德圣基金研究中心10月28日的测算数据表明，可比主动股票基金平均仓位为87.84%，仅较三季报显示的开放式股票基金平均仓位86.74%，上升1.1个百分点。相较而言，三季度沪指大涨10.73%，股票型基金仓位却环比上升9.6个百分点。

   德圣基金研究中心高级分析师肖锋建议，目前跌幅较大的主要还是重配蓝筹股的基金，以及稳定投资风格的基金，对于这类基金，前期未能及时减仓的投资者在市场大幅下跌后不必急于减仓，目前仍以持仓为主。而对持有品种不佳的投资者，可以逢近期调整而逐步调出，增加相对较优，符合后市行情的基金。记者李喆