被迫终止增发融资 万通地产借信托过冬

    □ 本报记者 于 南

   11月10日，万通地产（600246）一连发布4份公告。其中，公司正式宣布撤销“拟定向增发1.5亿股，筹集25亿元”计划，改为向旗下全资子公司申请2.7亿元信托借款提供担保；此外，通过出资1.4亿元认购北京万通新世界商城项目集合资金信托计划，促成规模不超5.5亿元的信托资金收购北京阜鑫商业投资有限公司（与万通地产同为万通控股子公司）所持北京万通新世界商城物业100%股权。

    万通年内无望获批再融资

   如此一来，万通地产成为今年下半年继冠城大通（600067）、招商地产（000024）、世茂股份（600823）等地产商后的又一位再融资计划放弃者。

   2009年12月3日，万通地产发布公告称，拟募集资金25亿元，用于北京天竺新新家园、运河国际生态城一期、天津万通上北新新家园三期、天津万通华府项目B地块4个项目。如最终实际募集资金相对于拟投入募集资金存在不足，公司将根据项目轻重缓急，决定投资次序和金额，同时通过自筹资金弥补不足部分。

   据记者了解，鉴于国家针对调控楼市所发布的系列政策，一年来，几乎没有房地产上市公司的再融资计划获批。而始于2009年8月，约有近60家房地产上市公司提出过再融资计划，万通地产再融资计划也在其列。

   对此，方正证券地产分析师周伟告诉《证券日报》记者，“再融资计划的实施期限为18个月，即便此次万通地产不撤销计划，再过5-6个月，该计划也需从新通过审议。此外，在宏观房地产政策的影响下，管理层对地产再融资不会轻易开绿灯。”另一位不愿具名的分析师更向记者表示，“年内地产上市公司的再融资计划都不可能获批，这样严格的审批可能会延续至明年中期。”

   此外，依据万通地产再融资计划定价基准日为2009年12月5日，定价基准日前20个交易日股票交易均价约为11.7元/股，而截至11月10日万通地产报收6.62元/股。接受《证券日报》记者采访的万通地产董秘程晓晞表示，“目前股价已与当初锁定增发价差距过大，这也是最终选择撤销再融资计划的一个因素。”

    信托成万通地产融资主渠道

   程晓晞还告诉记者，“去年拟通过增发投资的4个项目目前都在顺利进行中，鉴于4项目均属住宅，将主要采取自筹资金的方式弥补不足。”

   根据万通地产11月10日公告，目前，公司共为控股子公司（成都万通时尚置业有限公司、北京万通龙山置业有限公司、天津富铭置业有限公司及天津万通时尚置业有限责任公司、北京万通时尚置业有限公司及杭州万通时尚置业有限公司）提供总计16.3亿元的担保。

   11月3日，万通地产公告称，公司与平安信托签署了《房地产项目投资战略合作框架协议》。对此，程晓晞告诉记者，“这是一份框架性协议，具体项目投资将采取一事一议的方式进行，但可以肯定的是信托将成为公司未来融资的主渠道之一。”

   周伟对万通地产采用信托方式融资表示赞同，他向记者表示，“此次万通地产通过出资1.4亿元认购北京万通新世界商城项目集合资金信托计划，使商业地产与信托产品有机结合。商业地产不受房地产宏观政策影响，可创造稳定可观的收益满足信托投资者需求，也为房地产上市公司提供良好的融资渠道。”

    根据公告，本次信托计划存续期限为 5 年，信托成立4年后，受托人有权随时终止，但一般收益权的存续期限不短于优先收益权的存续期限。

    依据戴德梁行出具的评估报告，万通新世界商城评估单价为23454 元/㎡，评估总价为6.55亿元，约有1700个经营席位，商城出租率维持在90%以上，年租金收入7000 万元左右，年净营运收入约4000 万元。