奇瑞圈煤项目难逃劫数？

    ■CUBN记者 刘杰 北京报道

   以奇瑞为代表的中国自主品牌车企在大幅扩张的征途上面临着严重的资金难题。奇瑞在鄂尔多斯圈煤融资，现在合作方鄂尔多斯面临涉嫌低价贱卖国家资产的指责，奇瑞融资恐将泡汤。

    奇瑞大漠淘金

   国内规模最大的整车异地扩产案例：奇瑞200亿投资鄂尔多斯项目正在有条不紊的进行着。近日，鄂尔多斯涉嫌低价贱卖国家煤矿资源广受各方关注。恐将受国家严厉处罚，近期国家相关部门三番五次预警中国汽车产能过剩，并强调国家今后将采取各种措施，严格控制车企扩能、异地建厂，以及借新能源名义上传统汽车的风潮。这很可能让奇瑞在鄂尔多斯这一扩产项目面临劫数。

   提到鄂尔多斯，有人会说：世界经济增速最快的是中国，中国增速最快的是内蒙古，内蒙古增速最快的是鄂尔多斯，人均GDP超过了香港。已探明煤炭储量近1500亿吨，约占全国煤炭总储量的1/6，全市70%的地下都埋藏着丰富的煤炭。这是对内地“香港城”鄂尔多斯未来发展前景的最好注释。

    目前神华集团和五大电力集团在鄂尔多斯挖煤赚得盆满钵满，这让其他企业垂涎欲滴。

   华泰汽车公司于2006年在鄂尔多斯投资70亿元发展轿车项目，根据配额换来两个大煤矿，其中一个煤矿2008年已经以7亿元的价格出售给一个山西煤老板。这吸引了奇瑞汽车千里迢迢大漠淘金。

   今年5月17日，奇瑞汽车公司投资200亿元的鄂尔多斯扩产项目在内蒙古鄂尔多斯正式开工。该项目投资额高达200亿元，将形成年产30万辆整车产能，目前奇瑞汽车公司鄂尔多斯分公司已经建立，并在积极招兵买马。作为对奇瑞“煤炭资源换项目”的回报，奇瑞获得了鄂尔多斯市纳林河区域一个储量达16.6亿吨的大煤田。

   如果按现在煤炭市场价格，每吨煤获利在200元以上，开采6000万吨资源可提炼1亿吨煤，奇瑞16.6亿吨的煤炭资源可获利120多亿元。这足以填补奇瑞扩产的资金困局。对于奇瑞布局鄂尔多斯，建立辐射大西北市场，完成覆盖全国市场的目标有重要意义。

   10月底国家发改委发布了《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》（以下简称《意见》），其中提到，国家鼓励煤企跨省或地区兼并重组，提高煤炭的产业集中度。建立不同地区，以及国企和央企的完善利益分配格局，将是这一轮煤炭行业兼并重组的焦点。此《意见》出台让鄂尔多斯涉嫌低价贱卖国家煤矿资源广受各方关注。

   此前国家相关部门三番五次预警中国汽车产能过剩，并强调国家今后将采取各种措施，严格控制车企扩能、异地建厂，以及借新能源名义上传统汽车的风潮。

   一位不愿具名的发改委官员对《中国联合商报》表示，鄂尔多斯涉嫌低价贱卖国家的煤炭资源，国家相关部门正在调查，以便采取相关措施，对于汽车行业今年异地建厂，扩产圈地的风潮国家肯定会出台相关措施应对。这也是国家践行节能减排的需要。如果奇瑞煤炭融资项目因为国家的政策调整搁浅，对奇瑞的扩张之路无疑是巨大的打击。

    奇瑞资金困局

   2009年车市的火爆让向来谨慎的奇瑞汽车公司倍受鼓舞，奇瑞在年初就公布2010年销售目标就是要确保70万辆，力争挑战达到90万辆。可是上半年奇瑞的销量才30万辆，目前来看，下半年的车市难以媲美上半年的红火。根据中国汽车流通协会10月份公布的数据，第三季度奇瑞汽车的库存相对较高。奇瑞扩张面临诸多问题。

   对于一家总资产不到300亿元，却计划今年投资超过300亿元以上的奇瑞——短期内上市融资的方案迟迟未果的企业，资金紧缺问题自然就凸现出来。

   一位接近奇瑞的分析人士对《中国联合商报》表示，奇瑞大幅扩产导致的严重资金链问题早已经出现，资金短缺和大幅扩产现在让奇瑞陷入困境。

   投资鄂尔多斯对奇瑞来说是一箭三雕：通过投资扩产基地获得巨额煤炭收益和地方政府的大量低息贷款填补资金漏洞，以地方政府供给的低价土地作为抵押获得银行贷款，待项目发展进入良性轨道后再上市，以所获得融资资金赎回土地。这对奇瑞缓解资金难题无疑是有巨大利好的。

   奇瑞汽车现在的规划是到2015年成为一家产销过千亿元的企业。对于在国内外大量扩产建厂高速扩张所带来的资金问题，奇瑞公司始终保持一贯的低调，并不愿意对公众透露更多。对此《中国联合商报》记者致电奇瑞汽车股份有限公司总经理办公室，至发稿时奇瑞仍然没有答复。

   如果因为应对国家的兼并重组高潮，走超常规的大幅扩张之路，无疑将对奇瑞的融资能力提出巨大挑战，在当前国家上调利率，贷款成本大涨的情况下，走银行借贷这条路缓解资金紧缺问题不是最好的办法，而且如果向银行借贷数额过高，带来奇瑞的资产负债率过高问题，在当前国内A股上市融资时机欠佳的情况下，这非常不利于奇瑞A股上市方案获证监会批准。于是奇瑞把数百亿的融资期望建立在鄂尔多斯项目上也就不足为奇。鄂尔多斯“煤炭资源换项目”涉嫌低价贱卖国有资产如果成立，奇瑞的这一融资计划将破灭。