农产品涨价向上游传导 种业公司业绩视种子品质而定

    □ 本报记者 郑大红

   楼市的降温与消费市场的持续升温，在居民消费中这两项的一升和一降并没有持平CPI指数。国家统计局21日公布，9月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨3.6%，创下23个月以来的新高。

   而与前几个月一样，9月份依然是食品价格引领CPI上涨，食品价格涨幅达到8%，其中粮食价格上涨12%。而粮食的涨价自然让市场关注起了种业的发展趋势。

    农产品价格上涨传导种业需求

   从农业产业链条来讲，种业作为农业产业链条的一个最上游的行业，“如果在选择投资上，要往最上游的行业来思考。而理论上，种业作为终端的上游行业，具有资源性，有最原始的上涨能力。”长江证券的研究员乔洋在接受《证券日报》记者采访时表示，“而单从资本市场投资角度来看，种业是预期受益的。”

   中国玉米网总裁冯利臣曾向媒体表示，近期主要粮食期货价格急剧飙升，反映出粮食领域正在吸引更多的资金。数据显示，9月份玉米期货吸引的投机资金是去年同期的6倍左右。

   然而，在种业整个行业角度来看，也有几大因素构成对其的影响。首先就是供需因素，长期以来，我国种业普遍处于供过于求的态势，市场竞争激烈。种业需求的增长，必定和农产品价格上涨有关，这样就有可能增加农民的种植兴趣，扩大种植面积，进而增加对种子的需求，“所以说这是中间产业链的传导作用”乔洋告诉记者。

    而同样，销售也是重要的环节，例如，“玉米种行业的制胜点在于品种研发和销售两个环节”。

    据分析，一个新品种的市场周期长则8-10 年，短则4-5年，品种逐渐退市的原因先忽略。这就要求种子公司有持续推出新品种的能力，只有不断的向市场推广新的、优质的品种才能在保持原有市场占有率的基础上争取到新的市场份额并加强公司品牌效应。

   “在主产面积上，我们在年初就确定了种植面积，可以说从一定意义上说，产量基本是确定的。”敦煌种业（600354）证券部相关人员在接受《证券日报》记者采访表示，“而对于销售并不是在固定，而是看需求，直接对农民。”

   据该负责人介绍，公司品种主要是非自有品种，公司自由品种的面积不是很大。“在供应量上今年先锋种植会有所增加，但是销售价格跟去年差不多是持平的。”

    种业具有可替代性

   作为种业来说，是个比较特殊的行业。它不仅涉及到农业种植安全问题，受到国家政府的补贴和扶持，同时还受到技术更新的挑战，“和技术的进步挂钩，是替代品行业，具有替代性。”

   “大众的种子一般是供过于求，但是良种是供不应求的，像登海种业、隆平高科等这些生产良种需求是不错的。”乔洋继续表示，“这种良种就与技术密切相关，含有一定的技术含量。而作为技术进步始终是会有一个替代的，当技术替代后，需求就会下降。”

    由此可见，技术进步对于种业需求的变化起到了至关重要的作用。

   登海种业中报显示，2010年1-9月净利润同比增长150-180%，净利润4362万元，而据报告称，业绩变动的主要原因是主推品种先玉335的销量比上年同期有所提高，玉米新品种推广加速，盈利能力增强，效益实现恢复性增长。

    天气影响造成供求的不确定性

   农业和其他行业最大的不同在于“受天气气候的影响是很大的”，这种特性造就了其供给的不确定性。

   “在去年南方遭受低温天气，例如江苏水稻有一部分受灾，种子供应减少而需求相对增加，那么导致了今年一季度对种业需求的增加，使得其价格大幅提升达到25-30%。”国都证券徐昊告诉《证券日报》记者。

   而今年，我国自然灾害频发，对种业的供应和需求都具有影响，从天气影响角度讲是不可预期的。

   另据分析认为，各个行业除去自身行业的影响之外，“货币因素也有一定的关系。”当币值有一定的通胀之下，会提升价格的走高，反之则维持或走低。

   从总体分析来说，农产品价格的上涨，理论上将对种业价格有上升影响，但其影响具有不确定性。