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2010年9月29日，持续了半年之久的绿景地产重组事宜终于尘埃落定：广州天誉退居绿景二线股东位，并打包带走原有地产业务；海航置业成为第一大股东；而绿景则变身为商业地产开发商。
此次重组是广州天誉及海航集团的“双赢”。而第三方的绿景地产，在这次重组之中，仅仅扮演一个提供资产交易平台的“壳资源”——旧股东去了，新股东来了，留给绿景的只是一个看似勉强的商业地产模式。
天誉“斩仓“求生
根据绿景地产《重大资产出售、发行股份购买资产暨关联交易报告书》公告，此次重组共分为两大部分：公司拟向现控股股东广州天誉以3.4亿元出售全部正常经营的子公司股权及7个地产项目。增发1.4亿股，共计15亿元购买海航置业旗下三大商业地产项目。
成立于1988年的绿景地产，到现在已经数不清是第几次进行资产重组了。其前身为琼能源公司，是国内最早进行房地产开发业务的公司之一，1992年，琼能源成功上市。但老资历却并未给它带来任何的好处，走马灯式的易主，却成为了绿景地产代名词。
琼能源、琼能源A、ST琼能源、恒大地产、S绿景……一路数来，绿景地产更名数次，而每一次的易主无一例外的存在着资本运作的影子。2006年，广州天誉房地产开发公司以7889万元获得26.89%的股权占有比例，以现金支付的方式从许家印的恒大地产手中接过了绿景的大旗。
2010年3月，绿景地产宣布停牌以进行重大重组事宜。3月23日，绿景地产原“天誉大厦”更名为“海航大厦”，海航入主初见端倪。6月，绿景地产各项重组事宜进入审批。9月29日，方案最终成型。
非典型性重组
根据此次重组方案，绿景地产向其原第一大股东广州天誉集团出售旗下7大地产业务。总交易价格为6亿元，除去绿景地产全额现金分配利润的2.5亿元，天誉集团以现金支付剩下3.5亿元。
“此次重组有些不太正常，作为老股东的天誉，股权没动不符合常规借壳常理，而以现金购买拟让出股权，无论是现金压力还是在税务问题上，都显得多此一举。”一位不愿透露姓名的业内人士对记者称。
据了解，在企业重组的过程中，企业通常为规避所得税现行纳税业务而尽量避免现金交易。天誉出让绿景已早在市场预期，但在其资金已处于紧张状况下，却采用现金支付的方式，令市场有些错愕。
而当记者致电天誉集团时却被告知：“天誉不接受媒体的访问”。“这样的市场行为显得不合常理，其背后当然有隐秘的原因”。国际商务策划师崔元星对记者称。单从账面上分析，重组之后，天誉第二股东的身份已持有本集团6亿元预估值的资金额度及不变的股权份额，而城建天誉股权的一个轮转，却让天誉集团度过债务危机。
海航集团注入“商业地产”
作为此次重组的另一主角海航置业，此次重组后以42.5%的股权一跃成为绿景第一大股东，并借助绿景将其酒店业务成功借壳上市。在天誉退居二线，带走此前地产项目后，迎接海航的，则是一个纯粹的空壳。
“此前对于国内比较小的房地产上市公司来说，日子是比较难过的，不仅它们的市场份额不大，融资平台也更严格，绿景此前住宅地产发展得并不好，没有引起太大的市场反应，转向做商业可以试试看”。黎文江对记者称。
此次重组，绿景定向增发2亿股注入海航三大项目：城建天誉及酒店管理公司100%股权及燕京饭店45%的股权。不过，上述业内人士对记者表示，实质上，绿景纳入的海航旗下三家公司其实属于海航旗下比较弱的项目，并不具备商业地产的竞争力。
“绿景地产的商业道路，业内并不看好，它只是一个尴尬的角色，虽然海航旗下拥有多个商业地产项目，但绿景日后能分到多少，现在并不好说。”业内人士对记者总结道。
梅岭
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