投资新规引行业变局 险企暗战混业经营

    每经记者 徐子莫 发自上海

   自从8月5日《保险资金运用管理暂行办法》出台以后，市场对于保险资金均抱有不同程度的期待，而对于保险公司而言，这一办法的颁布，意味着其经营范围的再度拓宽，混业经营，正是保险公司一直在努力的目标。尽管近年来保险在与信托、证券和基金的联姻路上总是路途坎坷，但无论道路有多曲折，各大保险巨头都通过种种方式想把四张牌照拿齐，以便在金融市场有更大作为。

    信托更受青睐

    在向混业经营这一目标前进的选手里，中国平安是其中的佼佼者。

    中国平安除了其主营业务保险之外，在信托、基金和证券上的发展也如火如荼地进行着。

   本月初，中国平安向《每日经济新闻》披露的一份信托数据显示，2009年平安信托实现合并净利润23亿元，截至去年底，公司净资产202亿元，总资产541亿元，信托资产达1308亿元，比上年末增长169%。

   平安信托副总何勇在今年6月曾公开表示，平安信托已将资本金扩大到了70亿元之多，之所以如此，主要是希望平安信托能在房地产、基建、PE上发挥组织的集合优势。

   信托作为唯一可以横跨货币市场、资本市场和实业领域的金融机构，具有银、证、保三大机构无法企及的优势，除PE等几项业务外，信托本身没有专属业务，但其最大的特点是可以与其他业务嫁接，创造出一些新的产品。就资产业务的灵活性和创造能力而言，任何一个金融行业可能都无法与信托相比拟。因此各家保险公司都摩拳擦掌想从中分得“一杯羹”。

   中国人保的规模一直不及中国人寿和中国平安，其扩张的雄心也从未停止过。在2010年初，中国人保就以14亿元的“聘礼”拿下了大成基金48%的股权。其目的，旨在大成基金的另外两个股东——中泰信托和光大证券。

    中国人保的资本扩张不止于此。

   早在2007年，中国人寿就与中诚信托频繁接洽，当初拟以定向增发方式，成为中诚信托第一大股东。今年3月，中国人寿与中诚信托还曾传出联姻的消息，但就在水到渠成之际，中诚信托却被财政部转划给中国人保。

    中国人寿与中诚信托的失之交臂，让中国人寿集团总裁杨超把投资目标暂时转移到基金业务。

   中国人寿已经成立了专门的团队来操作基金业务，内部相关人员表示，目前还不方便透露更多的消息。

    杨超在接受媒体采访时称，今年特别要着手进行股权投资。

   8月15日，摩根大通发布报告，预计内地保险股上半年纯利料按年升7％，其中，预计中国太保与中国平安，分别有19%和36%的升幅。

    机构暗战混业经营

   去年各家金融机构披露的年报数据显示，保险资金对金融业的投资比重最大持股数量接近2.5亿股，持股市值也高达近60亿元。

   光大证券公布的2009年年报中披露，中国人寿、泰康人寿名列前十大流通股东末两位。除此之外，包括西南证券、工商银行中亦有险资现身前十大流通股东之列。

   北京工商大学教授王绪瑾向《每日经济新闻》表示，因为同属金融行业，保险资金一直是金融股重要的投资者，上市公司近2年的年报显示，保险资金持股数量最多的行业是金融业。“近年来，险资一直重仓金融股，其中不仅涉及银行，证券和信托等前十大流通股东中也有保险机构频频现身。”一保险投资人士介绍。

   而在今年全国“两会”中，杨超在提案中也提到：“由于缺乏更多的配置手段，不仅使保险资金过于集中地配置于收益率较低的固定收益品种上，未来将面临很大的利率风险，还使保险业投资收益过度依赖资本市场表现。”

    保险机构对资本投资的渴望一触即发，相互暗自较劲。

   “保险资金运用限制比较严格，主要分布在银行存款、债券、基金、股票（含股权）投资等，在货币和债券收益相对稳定的情况下，股票市场的操作对整体保险资金收益率影响明显。这也是保险资金不得不在股市辗转腾挪、波段操作的重要原因。”上述投资人士介绍。

   金融机构可以进军A股市场上的信托股，保险公司借投连险也在高歌猛进证券市场，而信托又是私募基金的阳光化平台，混业经营已经成了金融机构间的一场博弈。