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央行:货币政策要以更大力度对冲疫情影响

2020-05-11 11:13:53 上海证券报

5月10日出炉的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》(下称报告)称,下一阶段,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。

货币政策是有多重目标的。报告指出,货币政策要在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。

今年贷款市场报价利率(LPR)改革同步推进,存量浮动利率贷款定价基准转换已于3月1日如期启动。报告透露,下一步,央行将加强对转换进度的监测,将金融机构存量企业贷款转换进度纳入宏观审慎评估(MPA)和合格审慎评估考核,预计在8月底前可基本完成转换。

对于当前经济形势,报告称,今年一季度,新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击。但新冠肺炎疫情的影响是总体可控的,短期面临的巨大挑战改变不了中国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面。

对于物价形势,报告称,短期内,新冠肺炎疫情等因素可能从供求两个方面继续对物价形成扰动,应保持密切监测分析。从基本面看,我国经济运行总体平稳,总供求基本平衡,不存在长期通胀或通缩的基础。

疫情发生以来,一系列货币政策措施出台。今年以来,三次降低存款准备金率共释放了1.75万亿元长期资金,春节后投放短期流动性1.7万亿元。

对于下一阶段主要政策思路,报告称,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。

具体而言,加强对流动性供求和国内外市场的监测,综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高。增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展,营造适宜的货币金融环境。

从信贷角度看,疫情发生以来,央行先后安排3000亿元专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现额度、1万亿元再贷款再贴现额度,共计1.8万亿元。为配合政策落地,一季度央行在MPA中设立了“再贷款运用”考核指标,引导地方法人银行更好地运用新增再贷款再贴现额度,发放中小微企业优惠利率贷款。

报告披露,目前3000亿元专项再贷款政策实施已进入收官阶段;5000亿元再贷款再贴现政策发放进度近80%;1万亿元再贷款再贴现政策已经落地。下一阶段,要实施好1万亿元再贷款再贴现政策,与实体经济恢复情况相匹配,与3000亿元专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现政策相衔接,避免出现断档。

在运用货币政策工具对冲疫情影响的同时,央行还在用改革的办法疏通货币政策传导。

报告提供的数据显示,LPR改革以来,货币政策向贷款利率的传导效率明显增强。4月中旬,新发放贷款中,利率低于原贷款基准利率0.9倍的占比为28.9%,超过LPR改革前2019年7月的三倍,贷款利率的隐性下限已完全被打破。

同时贷款实际利率明显下降。3月一般贷款(不含个人住房贷款)利率为5.48%,较LPR改革前的2019年7月下降了0.62个百分点,今年以来下降了0.26个百分点,降幅明显超过同期LPR降幅。

报告称,下一步,央行将继续深化LPR改革释放潜力,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,推动降低贷款实际利率,支持企业复工复产和经济社会发展。同时,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,加强对转换进度的监测,将金融机构存量企业贷款转换进度纳入MPA和合格审慎评估考核,预计在8月底前可基本完成转换。

(责任编辑:八雨)
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