新能源混动汽车“元年”开启 福达股份等产业链企业受益

近期，中国汽车工业协会公布了2021年11月汽车工业经济运行情况。新能源汽车市场仍保持强劲增长，插电式混合动力汽车的表现尤其突出。

数据显示，11月，新能源汽车产销量分别达到45.7万辆和45.0万辆，环比增长15.1%和17.3%，同比增长1.3倍和1.2倍，再次创下历史高位。值得注意的是，插电式混合动力乘用车销量环比增长30.3%，超过纯电动车13.8%增速的两倍；此外，11月插混汽车销量对比去年同期也大幅增长174%，今年1月-11月同比增长147.6%。

专业人士认为，混合动力汽车市场迎来爆发的原因是国产混动自研技术提升与国产供应链带来成本优势，推动了混动车型价格快速下降，以比亚迪推出的DM-i 混动车型为例，该系列做到了与同级别燃油车平价，且更好的使用体验和用车成本对于消费者充满了吸引力。

根据比亚迪发布的11月销量快报显示，其11月新能源车销量同比暴涨252.7%，其中混动车型销量达43,984辆，今年已累计销售超22.8万辆，足以可见比亚迪DM-i混动车型的超高市场欢迎程度。

长江证券在近期发布的关于混动市场的深度研报中指出，自主品牌历经十余年的打磨，厚积薄发，随着2021年混动市场空间打开，自主混动车型如今已经具备强劲的竞争力，尤其自研技术与国产供应链带来成本优势，未来混动格局有望实现国产高渗透。

从政策层面，2025 年工信部目标实现乘用车新车油耗 4 升每百公里，较为严苛，混动车是有效的降低油耗手段。根据测算，到 2025 年纯电动和混动车在乘用车市场分别为 28%和 25%的渗透率，能满足最低积分要求，混动销量有望达 635 万辆，复合增长为 66.5%。

随着下游终端市场需求的全面提升，混合动力的产业链也有望迎来放量，一些涉及混动系统中动力系统及控制系统的产业链公司开始受到关注，其中就包括DM-i车型独家曲轴供应商福达股份。

随着今年比亚迪多款DM-i 混动车型的热销，福达股份曲轴订单大增，也助推其今年业绩显著增长，福达股份今年前三季度实现营业收入13.95亿元，同比增长10.8%；归母净利润1.59亿元，同比增长20.23%。目前，福达股份DM-i车型曲轴产能已超过3万件/月，公司曲轴生产车间仍持续加班生产，以满足比亚迪的订单需求。同时，公司已对相关产线进行改造，近期将投入生产，能进一步满足持续攀升的市场需求。

除比亚迪DM-i 外，长城、奇瑞、长安、吉利等其他国产自主厂商也将混动视为战略路线，相继发布新一代混动技术，业内已将2021年视为混合动力汽车发展“元年”，而诸如福达股份一类能够在行业发展初期便跻身供应链体系的优质国产供应商，有望在混动市场的持续发展中受益。

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