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淡季不淡 白酒资本市场反季上涨

2021-06-21 15:02:57 北京商报

白酒无疑是近年来的热门板块,在经历了年初暴跌后,白酒板块重新回到上升通道。6月16日,北京商报记者注意到,白酒资本市场在近两周进入回调状态。今日开盘后,白酒板块多只股票股价下跌。截至今日收盘,中证白酒下跌1.45%,酿酒板块下跌2.16%。

北京商报记者注意到,与近期持续下滑不同,中证白酒指数从3月初至今日收盘,涨幅达到13.42%。北京君度卓越咨询公司董事长林枫分析认为,中国白酒行业发展比较良性。资本市场有自身的发展周期,出现阶段性回调属于正常情况,目前白酒资本市场仍处于上升周期。

淡季不淡

白酒板块在春节后迎来大幅回调,一度让不少投资者及消费者认为白酒板块或将无法实现反弹。然而随着回调结束,白酒板块从3月开始重新进入上升通道,也消除了部分投资者的疑虑。

值得注意的是,在最近两周,白酒股再次出现集体下滑,让不少投资者及消费者再次紧张起来。北京商报记者通过东方财富酿酒行业板块了解到,酿酒行业今日下跌2.16%,净流出23.89亿元。其中,主力资金流入178.71亿元,主力资金流出202.6亿元。近10日,主力资金净流出高达200.31亿元。

事实上,经过深度回调后的白酒板块,从今年二季度开始,就已再次呈现回暖趋势。中证白酒指数从3月16日收盘的15124.51点至今日收盘,涨幅达到27.82%。舍得酒业在摘帽后,股价也持续增长,截至今日收盘,舍得酒业股价为225.15元/股,涨幅高达52.13%。

据不完全统计,自4月1日起至今,水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、涨幅均超20%,分别为71.18%、43.15%、64.6%、23.64%,值得注意的是,山西汾酒在日前盘中股价曾突破500元大关。五浪液、贵州茅台二季度至今,涨幅分别为8.27%、6.78%。

招商基金表示,目前白酒板块绝对估值在高位、叠加情绪影响,短期参与建议更加谨慎。从长周期来看,在消费升级及集中度提升的影响之下,白酒板块仍具备较好的配置价值。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙分析认为,白酒属于大众消费品,而一线白酒更是属于高端消费品,都是受益于消费增长及消费升级,因此白酒市场具有较大的发展潜力。

优质标的

据公开资料显示,2020年,全国酿酒产业规模以上企业实现销售收入8353.31亿元,较2019年略有增长。从不同酒类产品营收来看,白酒行业仍为最大消费品种。中国白酒行业在2020年实现销售收入5836.39亿元,占行业总收入的69.87%。实现利润1585.41亿元,占酿酒行业总利润的88.5%。

在此背景下,白酒企业也在不断完善产品结构,布局高端市场。虽然目前并非白酒旺季,但自5月以来,多家酒企均发布涨价通知。据北京商报记者不完全统计,52度500ml酒鬼酒、42度500ml酒鬼酒自5月开始,战略价分别上调10元/瓶,零售指导价分别上调20元/瓶。泸州老窖百年酒也在5月26日起,终端结算价上调25元/瓶。贵州醇酱香5年产品自5月17日起,涨价15%,市场指导价则提高到799元/瓶。洋河梦之蓝M6+550ml自6月4日起,售价统一调整为1199元/瓶,团购成交价880元/瓶。

杨德龙表示,一二线白酒具有品牌价值,一二线白酒的内在价值远高于通过市盈率、净利率算出来的价值。同时,一二线白酒拥有较强的盈利能力,毛利率、净利率远高于其他行业。

在产能方面,中国酿酒产业2020年1-12月规模以上企业酿酒总产量5400.74万千升,与2019年相比略有下滑。但从数据来看,白酒产业2020年以13.71%的产能完成69.86%的销售收入,实现88.47%的利润。

华鑫证券表示,从近期渠道跟踪反馈看,目前白酒终端动销平稳向好,渠道库存良性,价盘稳中有升,端午及中秋旺季可期。头部白酒企业对“十四五”增长目标普遍积极,业绩年复合增长在两位数以上。因此考虑到未来五年增长的确定性,目前白酒板块估值仍具备性价比。

或存泡沫

纵观白酒市场,近两年发展迅速。从2017年至2019年,白酒产业取得了连续三年较快的发展。中证白酒指数从2017年1月3日开盘至今日收盘,涨幅高达471.3%。仅2020年一年,涨幅就达到142.36%。

资本市场抢眼的表现,让不少投资者及消费者认为白酒市场存在资本泡沫。有网友直言,白酒股存在泡沫,而且很大,风险极高。白酒板块先是茅台一家涨,后来是五粮液、洋河。去年开始三线的白酒股涨幅巨大。但白酒近年来的总销量是下降的,因此三线白酒没有上涨理由,积聚了巨大风险。目前的白酒只有茅台可以持有,而对茅台也要做好三年不涨的准备。

杨德龙表示,一二线白酒长期投资机会明显,虽然近日三四线白酒涨势较猛,存在一定泡沫,但一二线白酒由于自身价值等原因,依然具有长期投资的价值。

据中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》显示,预计到“十四五”结束,中国酒类产业将实现酿酒总产量7010万千升,同比“十三五”末增长20.7%。其中,白酒行业产量将稳定控制在800万千升,比“十三五”末增长6.7%。白酒行业销售收入将达到8000亿元,比“十三五”末增长35.6%,实现利润2000亿元,比“十三五”末增长37%。

行业预测,白酒市场未来仍会持续增长。对此林枫表示,资本市场都会有泡沐存在,资本是基于未来的市场情绪预期而来。从利润的角度来看,优质白酒企业仍在持续增长。

北京商报记者 赵述评 翟枫瑞

(责任编辑:王海琳)

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