油价在中位水平波动行走

    观察今年以来布伦特原油和西得克萨斯原油期货价格走势，不难发现二者的价格波动方向相反：布伦特原油高开低走,从年初的每桶115美元左右下降到当前的110美元以下；西得克萨斯原油低开高走，由年初的不到100美元上升到近期的接近110美元。两种原油价格持续单边上涨和持续下降的时间都小于一个月。两者不同方向的变化趋势，反映了欧洲和北美经济的基本走势。上升或下降的持续时间较短，则反映出国际油价在供需基本面的影响下，在近期内难以出现大幅度波动。

    从供给方面看，抑制国际油价单边持续上涨的主要因素是美国页岩气革命。2011年，美国的页岩气产量达到1800亿立方米，占美国天然气总产量的34%。气对油有较大的替代性，页岩气的开发同时促进了页岩油的开发。据预计，到2020年底,美国每天可产出300万桶页岩油，超过目前原油日产量的一半。页岩油气资源未来将占美国油气产出的大约1/3，届时美国将是全球最大的油气生产国，超过俄罗斯和沙特阿拉伯。油气产量的增长和产量不断上升的预测，使得石油消费占世界1/4的美国市场近期供应充足，这压低了人们对油价上涨的心理预期。

    从需求方面看，近几年来，尽管美国等发达国家为了刺激经济增长出台了一些措施，但欧美经济目前仅处于缓慢回升状态，石油需求负增长态势没变。受发达国家影响，新兴市场国家增长速度明显减缓，使石油需求目前趋于稳定增长。此外，全球范围内可再生能源的发展也在一定程度上减缓了石油需求增长的压力。

    美国页岩油气的发展，改变了世界能源供需的格局，也调整了国际油价市场中的利益关系。需要特别指出的是，由于美国油气产量的增长和巨大的市场需求，令其对国际油气市场的影响力越来越大。作为未来最大的油气生产国和可能的净出口国，美国将不会愿意看到国际油价大幅下跌。因此，从长远来看，美国将属于推高油价的国家，但近期为实现“再工业化”战略和恢复经济，将油价维持在较低水平可能对美国更为有利。

    总体来看，未来油价空间受到上述因素抑制，但大幅跳水的现象也不会出现。尽管全球经济未来仍将处于深度调整中，但有利因素逐渐增多：例如，制造业进入数字化、智能化发展阶段，并有可能成为新一轮经济增长引擎；能源价格目前在中位水平波动，为世界经济恢复创造了条件；美国经济和欧洲经济渐现稳定复苏态势等，这些市场利好预期是托住国际油价不会大幅跳水的重要因素。