家纺行业中期业绩分化 富安娜净利下滑16.22%行业垫底

中国网财经8月29日讯(记者 郑颖) 2019年家纺上市公司半年报陆续出炉。中国网财经记者梳理了发现，富安娜、梦洁股份、罗莱生活等家纺龙头企业净利润增长均出现下跌，其中富安娜净利增速同比下滑16.22%。

数据显示，孚日股份和水星家纺2019年上半年净利保持增长，净利润分别为2.58亿元和1.35亿元，同比增幅分别为33.77%和12.47%；营收分别为25.34亿元和12.75亿元，同比增幅分别为-1.72%和9.93%。

富安娜、梦洁股份和罗莱生活的半年净利则出现了下滑。其中，富安娜和罗莱家纺营收净利双双下滑，这两家企业上半年实现营收分别为11.05亿元和21.9亿元，分别下滑3.58%和0.43%；净利分别为1.55亿元和2.07亿元，分别下滑16.22%和5.05%。

值得注意的是，梦洁股份在营收增长的同时净利出现下滑。2019年上半年，梦洁股份实现营收11.5亿元同比增14.19%，净利润0.83亿元同比下滑9.58%。

对于上半年净利下滑幅度大于营收下滑幅度，富安娜在半年报中表示，主要原因是净利润最高的经销商业务占比下降较大，同期下降约10%。

根据半年报披露的数据，富安娜经销商业务收入占比23%，直营门店收入占比28%，电商业务收入占比36%，其它业务(包括团购和家居)收入占比13%。

记者梳理发现，家纺上市公司的营收净利增长率在2017年走高后，大部分在2018年没能保持这种高增长，净利增速出现了不同程度的放缓(如上图)。

有分析指出，目前中国经济仍处在供给侧改革的深化时期，家纺等传统消费市场仍然会保持较大的压力。

富安娜也在年报中指出，过去一年，受国内劳动力市场供求关系和用工政策的影响，人力成本依然保持持续上升，尤其在总部所在的深圳，增长趋势较快较高。其次，国内纺织行业原辅材料在去年经历了一轮较大幅度的增长，且此价格的波动幅度在过去一年相比较大。由于纺织行业的主要原材料与全球市场行情、国家宏观政策、气候变化情况等不可控因素联系较大，因此存在受此成本价格波动带来的风险。此外，富安娜从单一的家纺行业转向更大的大家居行业，涉及的采购品类更多，涉及到的成本波动影响也会随之增加。

家纺行业目前正处在结构调整期，受宏观经济形势的影响，短期内可能会出现需求暂时放缓或下降的风险。而且随着竞争的加剧，同质化不断出现，整个行业将面临重新洗牌的风险。从家纺产品的结构上看，中低档产品生产过剩，需求日益萎缩；而技术含量高、高附加值的中高档产品比重偏低，不能满足城市消费者在家纺文化和保健意识方面的需求，则会存在被淘汰的风险。

过去十年，家纺行业的头部品牌变化不大，未来，随着品牌和供应链的优势，在经济消费周期的压力下、在互联网改变消费习惯的趋势下，头部品牌尤其是以设计工艺领先的、附加值高的品牌将会得到时代发展的红利。未来家纺行业电商渠道业务将会持续增长，依靠通过捕捉消费者消费习惯和变化来快速反应产品的变革，推动电商平台供应链的快速反应，在发展强势品牌的多品类的战略布局下，从而提升品牌力和销售业绩。