辅仁药业第4跌停打开：疑财务造假 去年中银国际喊买

中国经济网北京7月30日讯 辅仁药业(600781.SH)今日以跌停价6.61元开盘，随后放量开板。截至今日午间收盘，辅仁药业收报7.05元，跌3.95%，成交额4.40亿元，换手率17.30%。此前，辅仁药业7月25日、26日、29日连续三个交易日跌停。

股价暴跌前夜，辅仁药业因未按期分红收到上交所问询函。7月24日晚间，辅仁药业发布收到上交所问询函的公告，问询函对公司财务事项提出了问询。

问询函指出，辅仁药业7月20日公告称，因资金安排原因，未能按规定完成现金分红款项划转，无法按期实施分红，公司申请股票停牌准备相关事项，预计停牌时间不超过2019年7月24日。但7月24日当天，公司公告称相关资金仍未准备充足，无法按期发放现金红利。

问询函还指出，辅仁药业2019年一季报显示，公司货币资金余额18.16亿元，远高于本次拟发放的现金分红金额。但辅仁药业回复问询函的公告中称，截至2019年7月19日，公司及子公司拥有现金总额仅1.27亿元，其中受限金额1.23亿元。

问询函称，辅仁药业此次无法按期实施权益分派方案，暴露出公司在资金安全、信息披露及内部控制等方面存在重大风险隐患。

7月26日晚间，辅仁药业发布收到证监会调查通知书的公告，因涉嫌违法违规，证监会决定对辅仁药业立案调查。

7月28日，第一财经因此事发表社论《财务造假坑投资者 不能再轻罚》。第一财经社论认为，上市公司之所以接连不断地出现各种恶性事件，除开公司自律性不足以及监管不严之外，违规违法成本过低才是根本。马克思在《资本论》中有过这样的描述：资本有50%的利润就会铤而走险，为了100%的利润就敢践踏人间一切法律，有300%以上的利润则敢犯任何罪行。

今年以来，并无券商对辅仁药业发表研报。但在去年，共有三家券商对辅仁药业做出评级。其中，中银国际给予辅仁药业买入评级，东北证券和东兴证券分别给予辅仁药业增持、推荐评级。中银国际给予辅仁药业的评级最高。

2018年7月13日，中银国际发布研报《辅仁药业注入开药优质资产，高强度研发创新值得期待》，分析师邓周宇。研报称，辅仁药业2017年底重大资产重组取得成功，注入开药集团优质资产，收入利润规模迅速扩大。化学药、中成药、原料药三大板块全面覆盖，300余个成熟品种为公司带来持续增长的稳定现金流。集团层面研发投入强度更大，后续储备多个优质项目。预计18-20年EPS分别为1.35/1.46/1.62元，当前股价对应PE仅为12/11/10倍;募集资金完成后股本将扩大1.6亿股，预计18-20年EPS为1.07/1.16/1.29元，对应PE为15/13/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

2018年10月29日，东北证券发布研报《辅仁药业业绩增长较快，创新研发顺利推进》，分析师刘舒畅。研报称，目前辅仁药业已经成为覆盖化学制剂、原料药、生物药、中成药和医药商业的大型医药集团，盈利能力大幅增强。同时，公司通过自主研发积极布局创新药，长期发展值得期待。预计公司2018-2020年EPS分别为1.46元、1.64元和1.84元，对应PE分别为lOx、9x和8x，维持“增持”评级。

2018年10月31日，东兴证券发布研报《辅仁药业业绩增速加快，盈利能力改善》，分析师张金洋。研报称，辅仁药业完成重组后，已经从一家传统中成药企业转型为覆盖中成药，化学药，原料药和生物药等的综合性大型医药平台，并将发力创新药领域，以创新作为公司新的核心竞争力和增长点。预计公司2018年-2020年的营业收入分别为63.87亿元、70.95亿元和78.68亿元，归属于上市公司股东净利润分别为8.80亿元、9.72亿元和10.85亿元，每股收益分别为1.40元、1.55元和1.73元，对应PE分别为11X、10X、9X。首次覆盖，给予“推荐”评级。