江中药业亮相“华润系”首度披露财报：明星产品健胃消食片产销量再度下滑

中国网财经4月28日讯(记者张润琪)日前，江中药业发布了2019年一季报，公司2019年一季度营收5.37亿元，同比增长16.72%；净利润1.27亿元，同比增长9.5%。这也是江中药业控股股东江中集团被华润医药收购后，首次披露业绩报告。

中国网财经记者发现，江中药业在实现营收、净利润双增长的同时，主营产品业绩出现不同程度的下滑，仅本期新增的处方药类产品业绩增长。数据显示，江中药业2019年一季度非处方药类毛利率67.33%，同比减少3.27%；保健品及其他营收0.27亿元，同比减少39.12%。

江中药业表示，非处方药类毛利率下降，主要系上年末在建工程完工投产转入固定资产引起产品单位生产成本增加所致；保健品及其他营业收入下降主要系受市场需求影响，销售不及预期。

明星产品滑落：江中牌健胃消食片产销量多年下滑

江中药业作为中国OTC行业的“老牌药企”，主要从事非处方药、保健品的生产、研发与销售，但近几年，江中药业主营产品业绩却陷颓势。

2015年至2018年年报显示，江中药业非处方药类营收分别同比增长-11.93%、-8.62%、10.73%、2.74%，毛利率分别同比增长-1.41%、-0.34%、-2.04%、-2.63%；保健食品及其他营收分别同比增长3.15%、-23.33%、14.82%、-12.09%，毛利率分别同比增长-3.21%、-10.14%、1.7%、-0.8%。

同时，江中药业明星产品健胃消食片的产销量也不容乐观，2018年实现生产量16953万盒，同比下滑20.42%；销售量18060万盒，同比下滑8.36%。

实际上，江中药业健胃消食片在2015年、2016年已经出现了产销量连续下滑，生产量分别为20639万盒、19847万盒，同比下滑23.78%和3.84%；销售量分别为21356万盒、19555万盒，同比下滑19.47%和8.43%。直到2017年，健胃消食片产销量才出现小幅度增长。而到了2018年，健胃消食片产销量再度出现较大幅度下滑。

此外，江中药业旗下的复方草珊瑚含片、参灵草、胖大海菊花乌梅桔红糖和初元营养品等产品，同样存在产销量下滑的问题。

主打产品业绩不佳，直接影响了上市公司的盈利能力。记者梳理发现，江中药业近几年的净利润增长率并不稳定。历年年报显示，江中药业2014年净利润增长高达53.75%，2015年净利润增长38.57%，但2016年净利润仅增长3.47%。直到2017年和2018年，江中药业净利润增长率稍有回升，分别为10.01%和12.55%。

对此现状，江中药业也在努力应对。资料显示，江中药业2019年1月完成桑海制药和济生制药51%股权收购。在业务结构上，江中药业由过去单一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等产品为支撑，变为以本部现有OTC及保健品业务为主、新并表公司桑海制药和济生制药的中药OTC和中药处方药业务相结合的业务布局。

记者发现，江中药业2019年一季报中的主营业务分产品情况表与往年相比，多了一项“处方药类”的经营数据，当期营收0.58亿元，同比增长330.99%；毛利率65.49%，同比增长7.77%。

瘸腿战略：2019年拟增收37% 过于依赖乳酸菌素片

江中药业除了业务结构有所变化外，在管理关系上也发生了巨大的改变。

2019年2月，华润医药控股取得控股股东江中集团 51%股权事项完成工商变更登记手续，华润医药控股成为江中集团控股股东，间接控制江中药业已发行股份的 43.03%。其实际控制人由江西省国资委变更为中国华润有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

值得注意的是，江中药业进入华润医药后，对业绩提出了更高的目标——“2019年计划实现营业收入24亿元，费用率40%左右。”但是，江中药业2018年仅实现营收17.55亿元，这也就意味着2019年营收需同比增长37%左右。

对于2019年的营收计划，江中药业将有何举措？

2018年年报显示，江中药业2019年非处方药聚焦胃肠日常用药。江中药业董事长卢小青在2019年3月公开表示，“除了江中健胃消食片，江中还要布局另一个大单品江中乳酸菌素片。”资料显示，乳酸菌素片用于肠内异常发酵、消化不良、肠炎和小儿腹泻。2018年，江中药业乳酸菌素片实现2.76亿元销售额，同比增加33.74%。

目前，江中药业虽然乳酸菌素片的销售业绩似乎不错，但对于健胃消食片的销量下滑，江中药业又将如何解决？中国网财经记者致电江中药业董秘办，对方表示后续给予答复，截至发稿，记者未收到回复。