证券法修订"三读"倒计时 加大处罚力度与刑法联动修改

经济日报-中国经济网编者按：全国人大财政经济委员会副主任委员乌日图3月9日在“人大立法工作”记者会上表示，由财经委组织起草的证券法现已提请全国人大常委会审议。此前，证监会主席易会满3月5日称，证券法修订正在进行中。分析称，市场各方期待已久的证券法修订“三读”已进入倒计时。《证券法》修订草案曾于2017年4月24日提交全国人大常委会“二读”，此后近两年均无新的进展。

人大财经委刘新华建议，证券法与公司法、刑法联动修改，突出处罚力度与投资者保护。在证券法、公司法修改中进一步突出证券市场监管执法特点，充实调查执法权限，加大责任人员责任追究力度。证监会原主席肖钢也建议提升对违法违规行为处罚力度。肖钢指出，现在对欺诈发行、违规信息披露等行为处罚力度过轻，应该尽快修订《证券法》。

5件议案建议修订证券法

据证券日报，3月14日晚间，《证券日报》记者从十三届全国人大二次会议新闻中心获悉，截至规定时间，十三届全国人大二次会议期间，共有491件议案获得至少30名全国人大代表联署，这些议案将分别交全国人大有关专门委员会审议，审议后将依法向全国人大常委会提出审议结果的报告。

在491件议案中，有173件交宪法和法律委员会审议。其中，有5件交宪法和法律委员会审议的议案建议修订《证券法》，包括王建军等32名全国人大代表提交的《关于修改证券法，建立证券市场违法主体向受损投资者返还违法所得的行政处罚制度的议案》；陈靖等31名全国人大代表提交的《关于修改证券法的议案》；朱建弟等30名全国人大代表提交的《关于修改证券法的议案》；方燕等30名全国人大代表提交的《关于在证券法修改中加强和完善对中介机构监管的议案》；王天宇等30名全国人大代表提交的《关于修改证券法债券相关条款的议案》。

在此之前，在3月4日十三届全国人大二次会议举行的新闻发布会上，大会发言人张业遂表示，2019年全国人大常委会将重点是推进四个方面的立法工作，其中包括修改《证券法》等。

随后，在3月9日十三届全国人大二次会议举行的记者会上，全国人大财政经济委员会副主任委员乌日图表示，“由全国人大财政经济委员会组织起草的《证券法》等法律已提请全国人大常委会审议。”

为充分保护投资者合法权益，全国人大代表、深交所总经理王建军提交的上述修改《证券法》的议案提出了包括建立责令违法主体向受损投资者返还违法所得的行政处罚制度，构建赔罚一体机制等4条建议。

证券法修订“三读”倒计时

刚刚履新不久的证监会主席易会满3月5日称，证券法修订正在进行中。

证监会副主席方星海昨日傍晚在回应媒体关切时亦表示，“尽快将注册制写进证券法”。

由是观之，证券法修订今年将再次列入全国人大常委会立法工作计划，市场各方期待已久的“三读”已然进入倒计时。

其实，去年全国两会时，业界就普遍预计证券法修订将在2018年进行“三读”。后来，因种种原因，被列入了预备审议项目。由此，从2013年就启动审议的证券法修订工作再度延缓。

实际上，早在2014年，证券法修订就被列入立修法工作计划。

2015年4月份，证券法修订草案在全国人大常委会进行了一审，修订草案在推进股票发行注册制改革、健全多层次资本市场、完善投资者保护制度、推动证券行业创新发展、加强事中事后监管等多方面进行了完善。

此后的2017年4月份，证券法修订草案被提请全国人大常委会二审。在充分考虑我国证券市场实际情况、认真总结2015年股市异常波动经验教训的基础上，证券法修订草案二次审议稿聚焦注册制、投资者保护等七大市场焦点。

去年两会期间，十二届全国人大财经委有关人士曾公开表示，“下一步我们将密切关注股票发行注册制改革法律授权实施的情况，及时的总结经验，适时的推动全国人大常委会审议通过证券法修订草案”。

时移世易。当前，包括资本市场在内的金融体系已全新定位，中国资本市场已站在新的历史起点，开始进入全新阶段。

人大财经委乌日图：正在扎实推进证券法修改工作

据第一财经，2019年3月9日（星期六）8时45分，十三届全国人大二次会议定在北京梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。全国人大财政经济委员会副主任委员乌日图在回答记者提问时表示，为了落实中央关于金融支持实体经济的政策，财经委正在扎实推进证券法修改工作。

乌日图称，去年以来，包括《证券法》在内的三部法律已提请人大常委会审议。

2017年4月24日，《证券法》修订草案曾提交全国人大常委会“二读”，此后近两年均无新的进展。

第一财经在2019年两会期间了解到，多位政协委员和人大代表均对证券法的修订提出了意见，普遍集中于提高上市公司违法成本、加大中介机构监管、投资者保护等方面。其中，证券市场违法违规成本低已成共识，也成为两会政协委员、人大代表对《证券法》修订讨论最多的方面。

人大财经委刘新华：建议证券法与公司法刑法联动修改

据中国证券报，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华3月12日表示，证券法将于今年进行修改，这是资本市场法制建设的重要举措。由于证券法与公司法、刑法诸多条款紧密相关，为更好地发挥法律合力性效能，在证券法修改的同时，亟须对公司法、刑法从顶层设计上进行联动修改，从而进一步加强市场监管，加大打击资本市场违法违规行为的力度，提高违法违规成本，形成统分有序、内在紧密、重点相异的法律构架，以实现对资本市场的统一有效监管。

证券法与公司法、刑法联动修改有助于法律之间的相互补充与完善。

一是证券法与公司法不是某个条款的修改，而是全面统筹调整，相互衔接，共同构成资本市场的基本法。将刑法中涉及资本市场的内容进行修订，补充相关罪名种类，完善相关犯罪构成要件，加强有关刑事处罚等。

二是证券法与公司法、刑法联动修改可适当留有空间。法律修改周期较长，而资本市场日新月异，因此，应增强法律的包容性与前瞻性，为快速发展的资本市场中出现的新事物、新业态、新架构、新产品留出创新拓展空间。

三是证券法与公司法、刑法联动修改突出处罚力度与投资者保护。在证券法、公司法修改中进一步突出证券市场监管执法特点，充实调查执法权限，加大责任人员责任追究力度。不断加强投资者保护，补充完善投资者保护制度，建立健全体现资本市场损害赔偿特征的责令回购、集体诉讼、惩罚性赔偿制度等，进一步完善投资者保护基金制度。刑法修订中对资本市场中的刻意欺诈等违法犯罪行为提高处罪标准，大幅提升犯罪成本，给予民事追责或刑罚，从而达到有效的震慑作用，维护投资者的合法权益。

四是证券法与公司法、刑法联动修改应适应对外开放的需要。注重与国际成熟市场现有法律条款的衔接协调，建立完整的保护投资者合法权益的法律保障体系，为我国公民法人和其他组织走出去提供法律制度基础和有效保障，也为国外自然人法人参与我国资本市场提供准入标准和稳定预期。

证监会原主席肖钢：提升对违法违规行为处罚力度

据证券时报，当前，设立科创板并试点注册制的相关工作正在稳步落实，是资本市场重大的增量改革。与此同时，松绑并购重组等存量改革也在逐步推进。在此背景下，尽快完成《证券法》修订，让资本市场的各项重大改革有法可依，为治理资本市场乱象提供合理的法理依据显得迫切而重要。全国两会期间，多位政协委员提及《证券法》修订，并对相关条文提出建议。

全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华对证券时报记者表示，修订《证券法》是资本市场的大事，也是市场所期盼的，所以早点修、修到位是推进资本市场健康发展的重要基础。希望《证券法》能尽快修订，并且要兼顾前瞻性、精准性和有效性，进一步提高《证券法》作为资本市场基本法的规范要求，使得修法工作和执法工作能够有效衔接。

谈及《证券法》的修订，全国政协委员、证监会原主席肖钢对证券时报记者表示，《证券法》修订稿已经“二读”，希望看到“三读”。肖钢认为，《证券法》修订应包括多方面内容：一是投资者保护需要加强；二是要加大对违法违规行为的处罚力度，提高违法成本；三是在发行、交易等证券市场运作机制等方面的改革内容需要补充。如果未来全面实行注册制，要在试点基础上形成可复制可推广的经验，需要法律保障。

肖钢强调，现在对欺诈发行、违规信息披露等行为处罚力度过轻，应该尽快修订《证券法》，提升对违法违规行为的处罚力度。

全国人大代表、上海市人大常委会秘书长陈靖3月4日在上海团分组会议上发言时也建议修订《证券法》。他说，设立科创板并试点注册制改革是支持上海国际金融中心和科创中心联动发展的重要举措，相关政策已发布，但现行《证券法》制约或不利于这一重大改革举措的有效实施，因而需要做修改。陈靖提出两条修改意见，一是修改新股发行的条件，降低上市门槛，进一步明确相关标准；二是取消暂停上市环节，畅通上市和退市机制。