股价不振 复星旅文如何向重资产输血

北京商报讯（记者 肖玮）自上市破发后，几日来复星旅游文化集团（以下简称“复星旅文”）的股价一直低于发行价，由此也引发外界对于该公司盈利前景的关注，其中即将开建的丽江和太仓两个重资产项目如何“补血”也成为焦点。对此，12月18日，复星旅文董事长钱建农在接受北京商报记者专访时明确表示，“文旅+地产”是国内旅游项目最适合的模式，当下优质度假目的地还属于稀缺资源，市场需求很高，重资产投入确有必要，而地产可以回流部分资金，给企业减压。不过，业内分析人士指出，上述两项目均面临比较大的竞争，复星旅文是否能够玩转两大重资产项目，仍有待市场检验。

根据复星旅文此前披露的信息，该公司上市后募集资金将重点放在了新旅游目的地的打造上。公开资料显示，此次募资的52%将用于开发丽江项目及太仓项目，以及发掘新旅游目的地；约19%将用于扩展现有业务，包括进一步发展度假村业务、亲子玩学业务、娱乐业务等；26%将用于偿还部分未偿还的银行贷款；剩余3%将用作营运资金及一般企业用途。

钱建农介绍，丽江项目未来计划在引入国际品牌的同时，深度挖掘云南当地文化，而太仓项目包含大型乐园，涵盖冰雪、水、演艺和其他主题，以及建设阿尔卑斯小镇等。“目前，这些重资产项目的资金来源主要包括复星旅文自投、贷款和地产销售等。”他透露。复星旅文已着手丽江及太仓项目的设计工程，丽江项目的建设预计于2018年底前开始，2020年底或2021年初开始分阶段完工，并于其后两三年内竣工。太仓项目的建设预计于2019年分阶段动工，2020年底开始分阶段完工，并于其后3-4年内全面竣工。

虽然近两年来，假旅游真地产的质疑声持续高企，政策对旅游地产也呈收紧态势，但对于动辄数十亿元甚至上百亿元的文旅综合体项目，卖房似乎已经成为企业筹钱的重要途径。对此，钱建农强调，现在部分旅游企业为了利润不择手段，偏离客户需求，而复星文旅如此笃定发展“旅游+地产”模式，是瞄准消费者度假需要，且大多会通过售后返租的方式，提高房间利用率和消费频次。

“无论做文旅小镇还是旅游综合体，不是完全不能涉及地产，但要避免打着文旅的幌子来做地产，” 中国旅游研究院副研究员吴丽云在接受北京商报记者采访时称，“从复星文旅丽江和太仓的项目来看，会大量引入国外的品牌甚至团队，如何让国外经验很好地在国内落地是该公司要解决的一大问题。”其实，钱建农也坦言，与国际化团队的融合确实是一大挑战。

吴丽云进一步分析，三亚是国内少有的度假地，一些旅游度假项目比较容易落地。而丽江还是以观光和轻休闲为主，再加上小镇模式很容易雷同，客栈的吸引力也在降低，外加近几年对丽江旅游有不少唱衰的声音。另外，在长三角地区，无论是特色小镇还是主题乐园，竞争都很激烈。未来，复星旅文的两个重资产项目能否成为区域内新的亮点，还是要看其商业模式和落地项目特点等方面而定。