高送转新规显威力 三家公司被问询

证券时报记者 刘凡

上周五沪深交易所发布了高送转指引新规之后，高送转炒作行情遭遇“急刹车”。11月26日，三家披露高送转预案的公司正元智慧、汉邦高科跌停，正业科技大跌超9%，整个高送转板块集体受挫。

正业科技方面对证券时报·e公司记者表示，公司是公布了相关预案。对于指引的新规定，公司也正在研究，其他的披露信息以上市公司的公告为准。汉邦高科方面称，公司公布的只是实控人提出的预案，具体事项还需经董事会、股东大会审批后确定。对于高送转指引新规，公司也注意到并在回复交易所的关注函中有相关内容的回复。

三家公司齐收关注函

每年的3月~5月、9月~12月，市场就围绕预案公告、实施公告日等，对高送转题材进行炒作。尤其是正元智慧发布了2018年年报首个高送转预案后，高送转就开启升温模式。随后，正业科技和汉邦高科两家公司加入了高送转行列。

目前三家披露高送转预案的公司均收到了深交所下发的关注函。

证券时报·e公司记者注意到，正元智慧、汉邦高科均已回复了深交所的关注函。汉邦高科回复的内容有近10页，核心要点包括：在实控人的减持计划上，公司实控人曾在今年4月提交了承诺函，提出自锁定期满后十二个月内不减持其所持公司股票；在限售股份到期的减持计划上，公司重大资产重组交易对手方李朝阳、姜河、蒋文峰、伍镇杰四人自限售股份上市流通后均未发生减持行为，且未来6个月无减持计划；公司出台预案时也做好了保密工作。公司持股5%以上股东刘海斌在未来6个月内有减持意向，截至公司回复当日，刘海斌先生未发生减持行为。

正元智慧则回复称，公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润约为4826.60万元~5246.00万元，同比增长15%~25%。公司正处于稳步成长期，经营规模不断扩大，具备持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况，具备现金分红及资本公积金转增股本的基础。截至2018年9月30日，公司资本公积金余额为2.80亿元。上述现金分红不会造成公司流动资金短缺，以资本公积金转增股本，有利于扩大公司股本规模，增强公司股票流动性，符合公司战略规划和发展预期。正元智慧还称，公司持股5%以上的其他股东杭州易康投资管理有限公司，在未来6个月内有减持的安排。

监管紧盯高送转

证券时报·e公司记者对比发现，监管部门问询的重点主要在几个方面：一是预案与公司的业绩增长是否匹配。三家公司均被深交所要求说明，报告期内经营业绩增长情况、未来发展战略等等；二是高送转筹划及出台的过程，是否做好了相关信息的保密工作；三是对于存在着预案披露前有减持计划，或者股份解禁日到期的公司，是重点问询对象。

事实上，无论是监管函件，还是11月23日上交所和深交所发布的高送转信息披露指引新规，其中透露出的核心逻辑是：将高送转同上市公司业绩相挂钩。或者说，在监管层看来，具有成长潜力、盈利具备可持续性的公司才适合发布高送转方案。

深交所表示，在强化高送转监管的同时，《高送转指引》也充分考虑了公司扩张股本、增强市场流动性的实际需求。对于未达高送转标准的送转股行为不强制要求执行《高送转指引》，为公司正常送转股份预留了制度空间，公司可根据实际需求自主决策股本扩张范围。但是，深交所将在日常监管中充分关注刻意规避高送转标准的送转股行为，结合公司业绩、股东减持及限售股解禁等情况，综合判断并采取相应监管措施。

某深圳康宝亮资产管理有限公司某高管认为，一些长周期内业绩增长良好的公司，通过高送转完成扩大经营，扩大规模的需求；但也有些企业利用短期的业绩增长，迅速扩大股权，与外部配合抬升股价，进而达到了扩大融资盘的目的，实现了“野蛮增长”。此次高送转指引发布，对市场的高送转行为进行了有效的规范，体现了“公平、公正、公开”的原则。