品渥食品闯关A股：毛利率逐年降低 曾因虚假宣传遭处罚

中国网财经11月19日讯 品渥食品股份有限公司(以下简称“品渥食品”)近期在证监会网站披露招股书，公司拟在创业板公开发行不超过2500万股，发行后总股本不超过1亿股，保荐机构是中信建投证券。

公开资料显示，品渥食品主要从事自由品牌食品的开发、进口、销售以及国外食品的合作代理销售业务。其中自主开发和推广“德亚”、“瓦伦丁”、“亨利”、“雅娜”等自有品牌及“品利”等合作品牌。

据披露，品渥食品计划通过本次IPO募集资金约5亿元，其中3264.49万元用来补充流动资金，其余投向渠道建设及品牌推广项目、翻建生产及辅助用房项目和整体信息化建设项目。

2015-2017年及2018年1-6月，品渥食品分别实现营业收入9.95亿元、10.99亿元、12.16亿元和6.12亿元，同期净利润分别为3880.84万元、5757.48万元、5614.68万元和3394.28万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-107.57万元、-2357.31万元、1778.19万元和-552.05万元。

品渥食品在招股书中解释了经营性现金流低于净利润的原因，主要是销售规模较大、年底提前备货存货规模较大、应收账款规模较大所致。

2015-2017年及2018年6月末，公司应收账款余额分别为1.1亿元、0.95亿元、1.28亿元和1.26亿元。品渥食品表示，公司的主要客户是麦铝、家乐福、大润发、沃尔玛、天猫超市、京东等国内大型商超和电商平台，发生坏账的可能性较小。同期存货账面价值分别为2.8亿元、2.53亿元、3.28亿元和2.42亿元，占期末总资产的比例分别为51.39%、50.68%、53.79%和42.87%。

品渥食品供应商集中度较高。上述报告期内，公司向前五大供应商采购金额占当期采购金额的比例分别为61.78%、59.02%、65.98%和68.03%，其中向第一大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为20.78%、21.72%、21.37%和22.72%。

中国网财经记者还注意到，品渥食品的毛利率逐年降低。2015-2017年及2018年1-6月分别为47.64%、42.83%、39.73%和38.48%。

品渥食品报告期内存在5起因违法违规受到行政处罚的行为。其中2起处罚理由是“虚假宣传”，其他分别是销售净含量不合格、逾期申报企业所得税等。

股权方面，品渥食品的实际控制人是王牧和徐松莉夫妇，两人合计控制70%的股权。