皇氏集团上半年净利下降181.39% 子公司御嘉影视5.6亿商誉承压

2018-09-17

见习记者 戴佩岑

日前，皇氏集团（002329.SZ）二股东李建国持有的5841万股皇氏集团股票，因无人报名而流拍，将作价人民币3亿元、每股价格约为5.148元交付东方证券抵偿债务。截至9月14日，皇氏集团收盘价为3.88元/股，市值约2.26亿元。

业绩方面，皇氏集团业绩在2017年出现首次下跌，净利润0.57亿元，较上年下降80%，2018年上半年延续了下跌态势，报告期内净利润1.72亿元，较上年下降181.39%。

尤其在影视板块，皇氏集团耗资15亿元通过外延式并购盛世骄阳及御嘉影视，意图打造影视产业链，标的资产盛世骄阳因业绩不达标折价出售，而御嘉影视今年上半年的净利仅412.18万，较上年同期下降78%。

针对以上问题，长江商报多次致电皇氏集团，但电话均无人接听。

上半年净利继续下跌

皇氏集团主营业务为乳制品、影视制作与广告、信息技术。2010年1月16日上市时的主营业务仅为乳制品。

2010年上市以来公司业绩稳定增长，直至2017年出现首次下跌，随后2018年上半年，延续了业绩下跌的态势。2014年皇氏集团谋划多产业发展，意图打造文化产业链，于是进行了外延式并购，先后收购了盛世骄阳、御嘉影视等传媒公司。

2013年—2017年，公司营收分别为9.91、11.30亿、16.85亿、24.46亿，23.67亿，净利润分别为0.36亿、0.75亿、1.85亿、2.91、0.57亿，总资产分别为12.66亿、22.78亿、44.54亿、56.15亿、52.02亿。

收购完成后，公司总资产大幅提升，净利大幅增长，但在2017年出现下降态势。

2017年净利润为0.57亿，较上年同期下降80.48%，对此公司将净利润大幅下跌的原因归咎于由于新媒体版权市场发生较大变化，盛世骄阳版权运营成本高企，节目发行和运营业务盈利降低。

而从主要子公司经营来看，盛世骄阳2017年盈利3000万，但远不及业绩承诺预期，今年5月被作价8.12亿出售，造成当期商誉减值1.90亿，因而公司净利润大幅下跌。

2018年上半年，公司延续了业绩下跌的态势。上半年营收10亿元，净利润为-0.72亿元，上年同期0.89亿元，较上年下降181.39%。

对此公司表示，报告期内公司通过公开挂牌方式转让盛世骄阳100%股权，盛世骄阳不再纳入公司合并报表范围，对公司报告期利润构成一定影响，但退出回报期较长的高投入项目。

5.6亿商誉承压

因盛世骄阳业绩承诺未达标，造成2017年商誉减值1.90亿元。2018年5月7日，公司发布公告称将出售盛世骄阳、皇氏食品两家公司，分别作价8.12亿元、1.45亿元，2018年上半年报告期内已完成两家公司的出售。

盛世骄阳出售之后，御嘉影视为公司影视行业的主要子公司，而御嘉影视为二股东李建国创办后被皇氏集团收购。

2014年11月，皇氏集团溢价5倍收购御嘉影视，交易作价6.83亿元，形成商誉5.63亿元。李建国承诺2014年至2017年标的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6500万元、8775万元、1.18亿元、1.6亿元。

2014年至2017年，御嘉影视以102.33%、101.10%、102.31%、102.09%的完成率兑现了业绩承诺。

而业绩承诺期刚过，2018年上半年，御嘉影视净利润为412.18万，而上年同期净利润为1899.37万元，较上年同期下降78%。报告期内，影视制作、广告制作行业收入为1.60亿元，毛利率为19.52%，较上年下降20.03%。

据智研咨询发布的影视行业调查报告数据显示，2018一季度影视板块整体毛利率为36.2%，环比和同比均有提升。

对比来看，公司影视产业毛利率低于行业整体情况。若下半年御嘉影视业绩继续下跌，公司或将面临商誉减值风险。

报告期内，公司认为影视文化行业一直处于充分竞争状态。面对激烈的市场竞争，公司影视文化业务存在市场份额下降及经营业绩下滑的风险。