A股公司存货7.4万亿超净利七倍 13家公司存货大增需警惕

财信网(记者 陈刚)A股上市公司存货高企问题仍然值得关注。截至昨日收盘，剔除金融行业后，2428家公司去年底存货总额为7.39万亿元，较2015年的6.52万亿增长13.34%，相当于这些公司同期净利润1.01万亿元的7倍多，占同期总营收22.59万亿元的近1/3。

从去年末存货金额以及存货增加额看，房地产、建筑装饰最为靠前。例如中国建筑去年末存货高达4942.69亿元，同比增加了1066.79亿元。不过房地产、建筑装饰等公司存货同比增幅并不靠前。

剔除无可比数据公司后，可以发现存货增长的1580家公司中，376家增幅超过50%，而减少超过50%的公司仅仅63家。天海投资是目前存货增长最迅猛的公司，去年存货大增613.61倍至269.29亿元。实达集团、海航基础的存货也增长超过249.11倍。

此外，京蓝科技、ST南化、新光圆成、神州数码、工大高新、杭钢股份、北部湾旅、百川能源、*ST常林、美尚生态、坚瑞沃能等11家公司不但去年存货过亿元，增幅也都超过了12倍。从行业来看，传统行业和公用事业公司居多。

上述公司中，天海投资、海航基础等存货大增源于去年并购，而且营收、净利润也在增长，但大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报和财信网记者表示，剔除房地产等行业特征导致存货某年度可能偏高以及新近并购公司，对大多数公司而言，存货高企一方面可能导致存货跌价准备的计提，成为利润下滑的重要原因。

同时，高库存会增加上市公司的财务费用、管理费用。而且存货过高和增长过快，公司未来会面临巨大的去库存压力，也将不利于业绩。

大众证券报和财信网记者注意到，像ST南化虽然去年营收增长12.20%，但增幅远低于同期存货的大增68.23倍，其存货1.74亿元相当于营收7200多万元的2.4倍，存货周转率也猛降90.14%变为0.70次。类似的还有新光圆成、京蓝科技。

刘云峰进一步分析，库存快速增长对很多企业而言并非好事，特别是销售出现滑坡或者扩张步子迈得太大而实际需求没有大增长，导致出现存货周转速度下降，更应引起警惕。

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记者梳理发现，去年存货增长50%以上而存货周转率下降超过50%公司有47家。其中西藏珠峰、南京公用、广聚能源、览海投资、华鹏飞、星光农机、中储股份、恒信移动、浙江龙盛、诚志股份、镇海股份、天沃科技和雷科防务等13家公司的去年营收出现滑坡，值得注意。

例如恒信移动去年存货增长124%至7434.49万元，存货周转率却下降55.08%变为3.79次。年报显示，公司去年营业收入4.07亿元，同比下降14.26%，公司的解释是主要系报告期内公司主营业务转型，移动终端产品销售规模比去年同期下降较大，报告期持续盈利的产品较少。虽然净利润1582.32万元，较上年同期增长14454.65%，但源自全资收购了东方梦幻。